主题： 建发股份：等待时机反转

2014-07-29 14:45:22　来源: 羊城晚报(广州)　

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　　建发股份日K线图


宏源证券分析师瞿永忠近日发布研究报告，首次给予建发股份（600153）“增持”的评级。瞿永忠认为，在经济增速下滑的压力下，公司地产和供应链物流业务双双承受压力，进入筑底阶段。房地产业务推进稳健，集中在福建省区位优势领域，但承受估值压力；供应链物流管控稳健，大宗商品垂直供应链核心竞争力突出，在收缩调整年度后将具有强大的爆发力。公司多年积累了集中采购、集中仓储和集中配送的物流体系，并具备建设供应链ERP系统和信用管控体系的成熟经验。具体看，纸浆业务向上游生产和下游纸张销售发展；钢铁、煤、矿受经济冲击波动较大，处于底部；但化工增加PX业务，可能增长加大；白酒继续亏损，但在减少亏损额。总体上，供应链业务处于底部，尚待时机反转。公司旗下的建发公司（持股55%）和联发公司（持股95%），其业务集中在省内并有绝对的品牌优势。去年销售184亿元，在地价和房价均有所上涨的情况下，今年公司项目销售状况良好。预计公司2014-2016年每股收益分别为1.11元、1.36元、1.59元，同比分别增长16.49%、22.52%、17.08%。按照房地产行业6倍PE、物流行业15倍PE（审慎）估值，目标价为9.60元（昨日收报6.17元）。　　（曙光）



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