主题：央行开本周重新净投放

在连续2周净回笼后，本周央行重归净投放。据交易员透露，14日央行将开展300亿14天正回购，利率继续持平于3.70%，本周将实现净投放140亿。

　　至此，该操作结束了此前连续两周的净投放，虽然净投放力度不大，仅为140亿，但仍具有一定的维稳信号。业内人士称，7月央行金融数据大幅回落，此时在央行在公开市场灵活操作，重返净投放，有利于稳定市场对资金面的预期。

　　昨日早盘资金受IPO影响，隔夜资金供给稍紧，7天资金供需平衡。但下午资金面逐渐宽松，最终银行间隔夜利率小幅下行。今日有440亿正回购到期，央行今日净投放，也有望令资金价格继续下行。

　　今日早盘数据也如此显示，隔夜回购利率报2.86%，较前日下行了3个基点；7天回购利率下行了8个基点至3.32%。

　　连续两周净回笼后又转为净投放，可以看出，公开市场操作已更加灵活。面对昨日金融数据的超预期回落，市场人士认为，公开市场操作未来将更被倚重。同时，通过综合政策工具定向降低利率有可能成为中央银行另一个重要的政策工具。

　　交行金研中心指出，在未来的一段时间里，货币政策需要解决的问题将较上半年更为复杂，这是因为稳增长、控风险和降杠杆之间的矛盾更难以平衡。货币政策将总体呈现稳中偏松的态势，定向支持、结构性放松是传统的数量型工具，通过综合政策工具定向降低利率有可能成为中央银行另一个重要的政策工具。

　　“准备金率方面，全局性宽松不利于稳健货币政策的稳定性和连续性，会降低经济调结构的效果，未来准备金率全面、大幅下调的可能性不大。公开市场操作将作为灵活调节流动性、保持银行间利率平稳适度的主要方式。”交行指出。



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