主题：险资巨头空转多 中国平安加仓两类股

2014-08-21 06:54:00 来源： 金融界网站综合
第1页:险资巨头空转多 中国平安加仓两类股
　　编者按：中国平安首席投资官陈德贤表示，未来3-5年中国经济将步入慢增长轨道，A股市场底部已经看到，但经济复苏过程很漫长，牛市能否出现还需企业盈利回升作为支撑。而备受关注的沪港通，将带来市场交易性的机会。

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　　金融界网站8月21日综合 相较今年3月时对A股的悲观态度，这位每年掌管2000多亿元新增投资资产的投资大佬，对于下半年A股的投资机会谨慎中透着乐观。

　　时隔半年，再访中国平安(行情,问诊)首席投资官陈德贤 。相较今年3月时对A股的悲观态度，这位每年掌管2000多亿元新增投资资产的投资大佬，对于下半年A股的投资机会谨慎中透着乐观。

　　他的理由是，A股底部已现，虽然复苏过程较漫长，但在政策红利的推动下，不排除下半年A股市场会出现交易性机会。他透露，今年6月开始已逐步加仓ETF及医药、消费等板块。

　　“风险较大，波动较大，市场不易做，看不到往上走的推动力”，这是陈德贤年初接受本报专访时，对A股上半年的预判。基于此，中国平安上半年坚守银行股。

　　时隔半年，陈德贤的观点虽没有彻底反转，但已开始有了明显转变。他把经济周期的循环比作一个投资时钟：如果6点到9点是代表经济复苏过程，那么目前的中国经济大概是在6点到6点半这个时间段。“A股底部已经出现，虽然复苏过程较漫长，但在政策红利的推动下，不排除下半年A股市场会出现交易性机会，但系统性机会仍需耐心等待。”

　　他向记者透露，今年6月开始，中国平安已逐步加仓ETF及医药、消费等板块，同时也在留意白酒、中药等板块的机会。“在这个过程中，我们的选股标准将慢慢从防卫性价值型向防卫性增长型过渡。今年整体权益仓位区间会在中性偏上的水平，截至今年6月末，我们的权益仓位为8.8%。”

　　中国平安公布的中报显示，实现净利润213.62亿元， 同比上涨19.3%，每股盈利2.7元；内含价值3643.76亿元。中期投资资产13566.31亿元，比13年底增长10.26%，其中固定到期日投资由13年的82.2%上升到85%，权益类资产占比由13年的9.8%下降到8.8%。

　　陈德贤认为，未来几年中国经济将步入慢增长轨道，中国的人口红利拐点临近或者说已经到来，增长模式也已发生改变，GDP可能会逐年朝6%的方向走。但宏观政策会维持“脉冲式”走向，政策过紧就会松一下，而如果过于宽松也会收缩，但总体而言政策红利还是会不断释放。

　　对于持续两年重仓的银行股，陈德贤坦言将继续看好。“截至上半年，我们持有逾500亿元的银行股，分红率约为6.4%。这两年我们投资银行股的累计分红收益已经有85亿元，主要用来配置高利率保单。银行有一个长期优势，它的信用管理能力胜过其他任何类型的金融机构。放眼未来，在中国资产证券化过程中，银行可能是最大的赢家，这意味着定价权的掌握。”

　　虽然会尽力抓住A股的交易性机会，但在陈德贤看来，债权计划、信托计划等非标资产的收益更加稳定，其投资重心仍将是这些固定收益类投资品种。

　　至于沪港通的影响，陈德贤认为会带来交易性的机会，但市场长期走势还要看公司盈利的整体回升作为支撑，港股和A股的价差会逐渐收窄但不会彻底填平。


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