主题：医药电商再迎爆发契机

　　据《经济观察报》8月24日报道，国家食药局5月份发布的《互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）》，有望在今年10月份落地。机构预计，随着网售政策的放开，医药电商有望增加至少1000亿市场体量。医药流通企业由于存在渠道和业务经验优势，通过布局医药电商，将线下销售向线上转型，有望迎来新一轮发展机遇。

　　药品作为一种标准商品，其本质属性上较适宜网络销售。在处方药等政策出现实质性进展的情况下，医药电商将有能力复制电商在其他商品领域的增长曲线。2013 年我国医药B2C规模仅为40 亿元左右，尚不足我国医药流通市场的1%。但在美国等成熟市场，药品网络销售额已占到整体药品零售规模近30%。据了解，政策的管制、网上购药的消费习惯和信任度，是主要制约因素。

　　其中政策束缚是限制医药电商发展的最主要因素。由于处方药、医保、准入等政策门槛，医药电商的发展空间和盈利能力较差，限制了行业规模和增长速度。此次网售处方药政策的有序放开，将极大地破除行业发展障碍，慢性病处方药物有望率先放开。对于网购药物的信任度问题，随着天猫、京东等科技巨头的介入，消费环境有望大幅改善。其中天猫医药馆2013年销售规模已达20亿元，京东好药师和1号店的医药馆，医药电商收入也呈加速上升趋势。

　　对于医院而言，也存在双赢格局。线下医院通过线上发展，将覆盖的用户群体扩大，给医院带来新的盈利增长点，医院的阻力也将逐步减弱，因此处方上网并不会与线下医院产生必然冲突。另外，目前医疗资源紧张，三甲医院现有门诊需求，已经超过医院本身承接能力，通过处方上网，可以分流部分低利润的常规性门诊，医院可以集中资源从事利润较高的诊疗业务。

　　值得注意的是，对于网上医保报销难的问题，也在加速解决中。目前海南、上海已在试点网上购药医保报销，未来试点范围有望扩大，各地扶持医药电商的配套方案将陆续出台。

　　公司方面，南京医药是江苏地区医药流通龙头，公司重点推广的药事服务，有利于建立起强大的信息平台系统，为医药电商业务发展提供支撑。另外，全球最大的医药流通企业联和博姿，将参与公司的定向增发。通过引入全球最先进的管理经验，解决公司运营效率的问题。桐君阁为西南地区医药流通龙头，通过开发B2B 信息系统项目，加快商业经营升级步伐，为大力拓展销售终端提供信息化保障。另外，公司大股东为太极集团，存在资产整合预期。九州通为医药电商龙头，旗下好药师线上业务快速增长，2013年销售额已突破2亿元。目前公司执药师团队约200人，B2C业务日订单量约1万张，处方药放开后，订单量有望大幅提升。



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