主题：宝钢股份:下调10月出厂价

宝钢股份:顺势而为下调10月出厂价

今日公布2014年10月主要产品出厂价政策,其中热轧、冷轧均下调100元。

顺势而为（财苑）下调10月出厂价,旺季不旺再现:受需求低迷及供给持续高位两方面因素影响,钢价综合指数[-0.23%]在过去的一个月里环比跌幅扩大至1.53%,而在步入传统旺季的9月初,行业基本面未见好转,钢价期货、现货依旧低迷。在此背景下,公司选择下调主要产品热轧、冷轧10月出厂价政策在情理之中:1、公司一向以市场价格行情及自身订单状况来调整出厂价政策,当前板材钢价弱势,尤其是热轧价格跌幅较大的情况下,公司下调10月远期出厂价是顺势而为;2、旺季需求恢复大概率低于预期,而开工率持续维持高位,供需逐步恶化不利后期钢价表现。

在本次选择下调出厂价之后,公司主要品种热轧、冷轧出厂价与市场价价差略有缩小,但整体仍然处于相对高位,反映出公司出厂价倒挂压力依然较大。

出厂价下调,10月盈利环比下滑:简单估算,由于公司出厂价下调幅度较大,预计10月单月经营业绩环比下滑。不过这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响,我们的测算考虑因素也较为简单,无法完全模拟实际经营过程中的种种变化,可能与实际经营数据存在一定出入。

预计公司2014、2015年EPS分别为0.47元、0.52元,维持“推荐”评级


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