主题：民丰特纸：业绩持续增长 探究原因

　周二大盘再度下跌，但是盘中并不乏异动，能够敏锐地发现盘中的异动才能在大跌时做到别人恐慌的时候我贪婪，如最后一个小时一路走高的民丰特纸值得积极关注，自从以两根大阴线打跌停后，资金反复运作的迹象非常明显，连续横盘后，开始洗盘，然后用三根小阳线拉上来，完成第一轮完美冼盘；接下来再借大盘不穏进行冼盘，洗盘幅度明显比上一次小，并保持在持仓成本之上，尾市稳步走高，集中放量，可谓意味深长，投资者应积极关注。
　　业绩持续增长自去年第二季度以来，民丰特纸的业绩就一直保持稳定增长，去年的增长在其年报中得到了充分体现，公司2007年度净利润比上年同期增长100%以上。
　　这一良好的增长势头在今年的第一季度得到了延续。业绩增长的原因由于主导产品生产及销售势头保持良好，产销量均继续增加；同时在原材料价格持续高位运行的情况下，公司费用管理、节能降耗成效明显。
　　同样，二季度民丰特纸继续增长，实际中增长了近100%。虽然到目前为止，其业绩并不是非常喜人，但增长的势头已经确立，最值得投资者看重的是，业绩增长是实实在在的经营管理的解善，并且是在原料大幅上涨的前提下取得的，这说明内部的管理已经取得了非常大的改观。
　　增长原因解析企业的业绩一时增长，可能是偶然的因素，但持续稳定地增长，一定会有背后的原因。我们认为，民丰特纸的业绩持续增长至少有以下几个方面的原因：
　　一是规模效益。民丰特纸是国内最早生产卷烟纸企业(1936年)和国内最大从事卷烟配套系列用纸制造商之一。三大主导产品市场占有率均保持全国第一，其中描图纸为国内独家生产；卷烟系列用纸在国内处于领军地位，还供应给万宝路等全球知名卷烟品牌，产业前景广阔；格拉辛纸、湿强标签纸和镀铝原纸等特种纸在国内也保持非常好的竞争优势。
　　二是管理增效。据公司的露，业绩增长的主要原因是主导产品生产及销售势头良好，产销量均有所增加，同时在原材料价格大幅上涨的情况下，强化费用管理，抓好节能降耗。销售增长和管理费用下降对从业绩增长起了明显促进作用。
　　三是股权整合起到实效。为了明确出资人的权益，保证国有资产保值增值，由嘉兴国资委持有的民丰集团40%股权全额划转给嘉实集团持有。此次划转股权在治理结构上更加科学化，使得公司的现代治理机制上了一个新台阶。
　　此外，对公司子公司的股权治理也起到了作用。整合合资公司股权，集中主业，这给业绩增长带来的影响将在第三季度报表中体现出来。民丰特纸日前公告，民丰本科特26%股份，转让本科特民丰35%股份。受让民丰本科特合资方全部股权和出售本科特民丰公司方部分股权，有利于理顺子公司管理关系，集中精力做强特种纸特别是卷烟纸主业，并适度扩大卷烟纸产能，确立公司在中国特种纸特别是卷烟纸行业的龙头地位。种种迹象表明，民丰特纸的基本面已经出现了脱胎换骨的变化，值得重点关注！



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