主题：高盛：华电国际纳确信买入 华能国电降级至中性

机构研报阿思达克财经网2014-09-19 12:22
高盛指出，市场或仍然低估了中资电力公司的潜力，相信独立发电商受惠煤价成本减低，资本开支保持纪律，及自由现金流具增长潜力。

虽然该行预期独立发电商的净资产收益率已由以往高水平趋向正常化的中双位数，不过相信潜在的重组及资产注入或成为新的催化剂。因此，重申需要从现金流改善加以考虑，而非单纯地因为煤价疲弱。该行平均上调发电商2014/15/16年每股盈测15%/1%/0%，并将於本港上市的5大发电商目标价平均升14%。

该行假设，2014年每单位燃料成本按年跌5-13%，明年按年微升3%，预期明年燃煤电价不变，资产减值或会收缩，协助非现金收益增长，均为未来盈利增长动力。

华电(01071.HK)获高盛纳入确信买入名单，目标价由5.2元升至7元。中国电力(02380.HK)及华润电力(00836.HK)评级均为“买入”，目标价分别由4.2元及25.7元升至4.3元及28元。华能(00902.HK)评级由“买入”降至“中性”，目标价由10元升至10.2元。大唐发电(00991.HK)评级“中性”，目标价3.8元升至4.6元。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。