主题：煤炭板块料迎“暖冬”

昨日沪深市场各主要指数悉数下跌，煤炭股却逆势走强，中信煤炭指数(2202.01,55.980,2.61%)大涨2.37%，领先涨幅位居第二的国防军工指数(1297.01,20.460,1.60%)逾1个百分点。9月煤价小幅上涨给煤炭板块带来的短期提振是此次煤炭股的集体躁动的直接原因。而从深层次因素分析，近日“出炉”的煤炭进口关税全面上调和《关于全面清理涉及煤炭原油天然气收费基金有关问题的通知》给煤炭行业带来中长期利好，动力煤进口价倒挂、炼焦煤价格优势大幅收窄等政策效果将带来供需预期的双向改善，从而支撑煤炭行业“脱困”，并令煤炭股投资价值自四季度起开始凸显。

　　煤炭股逆势领涨

　　昨日沪深主板双双回调，沪综指和深成指单日分别下跌了0.36%和0.58%，中小板(723.00,0.000,0.00%)指和创业板(397.00,0.000,0.00%)指(1548.33,-5.890,-0.38%)跌幅也达到了0.72%和0.38%，但中信煤炭指数却一枝独秀，成为昨日行业板块中唯一一只涨幅超过2%的指数。

　　个股方面，除永泰能源(4.96,-0.020,-0.40%)小幅下跌0.40%外，其他正常交易的35只中信煤炭板块成分股全部实现上涨，其中有14只股票涨幅超过3%，大同煤业(8.53,0.780,10.06%)更是录得涨停。量能上，虽然昨日沪市和深市成交额均出现了萎缩，但不少煤炭股却出现了放量上涨，如大同煤业、恒源煤电(7.56,0.420,5.88%)、潞安环能(9.81,0.520,5.60%)、开滦股份(5.84,0.190,3.36%)等个股成交额增幅均在25%以上。优异的市场表现使得煤炭板块成为昨日市场最大看点。

　　消息面上，财政部10月11日公布了《关于全面清理涉及煤炭原油天然气收费基金有关问题的通知》以及《关于实施煤炭资源税改革的通知》，要求自2014年12月1日起，在全国范围统一将煤炭、原油、天然气矿产资源补偿费费率降为零，并停止征收煤炭、原油、天然气价格调节基金，取消煤炭可持续发展基金（山西），原生矿产品生态补偿费（青海），煤炭资源地方经济发展费（新疆维吾尔自治区）。此外，经国务院批准，自10月15日起，取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。

　　中金公司认为，之前市场已经普遍预计进口税将会从0%上调至3%，但此次调整幅度上仍略高于预期；而且随后神华等大型煤企纷纷提高煤价，令其他北方港口下水煤销售的主力煤企也在酝酿提价，短线对煤价形成支撑。中信证券(13.09,-0.150,-1.13%)则认为，煤炭资源税改革将带来供给收缩，在市场流动性宽松、其他行业救市政策加码的背景下，煤炭行业悲观预期将大幅缓解，叠加煤价上涨预期兑现，板块反弹指日可待。


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