主题：鞍钢股份:11月出厂价符合预期

事件描述
鞍钢股份公布2014年11月主要产品出厂价政策,热轧持平,冷轧下调100元/吨。
事件评论
11月价格政策并无太多意外:公司11月出厂价调整政策看似与武钢雷同,实则更加贴近市场,并无太多超出预期的地方:一方面,在市场价快速下跌的9月,公司的出厂价政策最为弱势,其中热轧下调200元,而当时武钢、宝钢仅下调100元;另一方面,10月现货市场钢价略有企稳,公司跟随市场平盘开出也可理解。
整体而言,公司在价格相对弱势的9月较大幅度下调主要产品出厂价,而在价格略有企稳的10月部分下调主要产品出厂价,符合当期价格变动趋势,也反映了公司出厂价向来贴近市场价格的规律。
由于热轧市场价格已有企稳迹象,经过此次调价,公司11月热轧、冷轧出厂价与市场价间价差均有所缩小,价格倒挂压力有所缓解,但仍不算小。
出厂价部分下调,11月业绩环比下滑:按照我们的假设简单推算,11月出厂价部分下调使得公司单月经营业绩环比有所下滑。当然,我们考虑的因素较为简单,与公司实际经营情况难免存在误差。
预计公司2014、2015年EPS分别为0.14元与0.16元,维持“谨慎推荐”评级。

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