主题：直补政策利空大豆期价

2014年10月24日 03:06 中国证券报-中证网
　　□兴证期货 李国强

　　据媒体报道，“目前大豆(4485, 5.00, 0.11%)目标价格补贴细则已经拟定完毕，正在中央各部门会签，等走完程序后就会向社会公布。”笔者认为，大豆目标价格补贴政策的实施使得国产大豆价格重归市场决定的方式，这本身就打破了收储政策所形成的较强的价格支撑平台，对大豆期货价格利空；而在补贴政策实施过程中，过低报告大豆的市场销售价格和过高上报大豆的种植面积以获得更多的国家补贴资金的倾向无疑也给大豆期货价格带来利空影响。

　　首先，“大豆目标价格由国家按生产成本加收益，每年制定一次，于播种前公布。试点地区执行统一的目标价格。2014年大豆目标价格为每吨4800元，2.40元/斤。补贴对象为全省(黑龙江)范围内大豆实际种植者(包括农民、企事业单位等)。实行种者有补、多种多补、少种少补、不种不补。”由于市场早在上半年已经对4800元/吨的收储价格有所耳闻，相信这个价格并不会给目前羸弱的大豆市场带来太大的支撑。相反，有了补贴价格的兜底，农民可以按照市场供求关系按部就班的销售大豆，而不必担心卖贱卖贵的问题，使得大豆价格走势重回市场调控的模式。

　　其次，“补贴标准根据目标价格与市场价格的差价和全省大豆产量测算补贴资金总额。然后按照目标价格与市场价格的差价和全省每亩平均单产确定全省每亩平均补贴标准，补贴时依据实际种植面积进行拨付和发放。”从补贴细则看，市场价格与目标价格之间的价差即为补贴的数额，笔者认为，无论个人还是组织都有过低上报大豆市场价格从而获取更多补贴的动力，这将导致大豆市场价格数据可能较真实数据偏低，对大豆期货价格有一定的利空作用。尽管国家可能并不完全依据各省上报的统计数据进行补贴发放，但各省的统计数据无疑将起着关键的参考作用。

　　第三，“补贴的发放方式：次年4月底前，中央财政将补贴资金以专项转移支付方式拨付到省；次年5月15日前，省级财政根据各县大豆实际种植面积和每亩平均补贴标准，通过开设的补贴资金专户将补贴资金直接拨付给县(市、单位)；次年5月底前，由县(市、单位)根据实际种植面积和每亩平均补贴标准，通过粮食补贴‘一折(卡)通’将补贴资金足额兑付给实际种植者。”从补贴的发放方式看，大豆补贴按照实际种植面积进行补贴，而实际种植面积的确定是非常复杂的问题。从黑龙江大豆种植区的情况看，目前已开始对农户的大豆实际种植面积进行统计，而对单产和产量则并无统计。也就是说，大豆的种植面积采用自下而上逐级上报的方式进行统计。理论上，上级对下级上报的大豆种植面积有监督、核实的责任和义务，但在执行起来可能会遇到很大的困难。因此，种植面积的统计和确定方式很可能导致今年的大豆种植面积远远超过实际水平，从而导致过高的产量数据。



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