主题：新世纪：维持海南航空AA+主体评级

2014-10-24 12:57 | 评论 | 分享到： 作者：葛春晖来源：中国证券报·中证网　　上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持海南航空股份有限公司AA+主体信用等级，评级展望为稳定；维持公司发行的2014年度第一期短期融资券A-1信用等级。

　　报告称，跟踪评级反映了2013年以来海南航空在业务发展态势和权益资本实力等方面所取得的积极变化，同时也反映了公司在市场竞争、汇率波动、盈利、刚性债务及关联交易等方面继续面临压力。

　　具体来看，公司主要优势包括：业务发展态势良好。海南航空的机队规模继续扩张，业务开展情况良好，业绩在国内航空业中保持领先地位；权益资本实力持续增强。得益于经营积累不断增加，海南航空权益资本实力持续增强，财务杠杆水平稳定；现金获取能力较强。海南航空保持了较强的主业收现能力，公司流动性状况和资产质量总体稳定。

　　主要风险有：市场竞争风险。我国民用航空运输业保持平稳增长，但外部环境较严峻，未来国内民用航空运输业的市场化竞争将加剧；汇率波动风险。海南航空租赁债务及部分贷款以美元结算，规模较大，公司经营业绩易受汇兑损益影响。2014年上半年人民币对美元汇率贬值，公司出现一定汇兑损失；盈利下滑。受汇兑损失等因素影响，2014年上半年海南航空营业利润率同比下滑明显；刚性债务明显增加。海南航空机队规模扩张使其资金需求较大，公司刚性债务规模明显扩大；关联交易仍较频繁。海南航空关联交易规模大，公司信用质量较易受海航集团资金链状况影响。（葛春晖）


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