主题：穆迪：中国平安H股增发具正面信用影响

穆迪表示，上周五，中国平安(02318.HK)公告指出中证监已核准公司定向增发不超过6.26亿股H股。根据11月6日的收盘价，发行规模预计为300亿元人民币左右。此次H股增发对中国平安具有正面的信用影响，因为此举将增加其可用资源，以支持其子公司的成长。

虽然认为中国平安已拥有足够的资源来支持子公司，但增发将给予公司额外的资源，以履行早前对平安银行注资140-170亿人民币的承诺。

平安人寿是另一家因为资本状况可能增强而获益的子公司。虽然认为平安人寿的资本状况稳健，其6月30日的偿付能力充足率为184.3%，但该公司高度依赖发行次级债来支持其偿付能力，此举会使其债务/净资产比率升至中保监所规定的50%上限，若没有获得新的股本，这可能会制约未来的增长。

事实上，从更广泛的意义上来说，中国平安此次集资，与中国财险(02328.HK)公布的72亿元人民币配股呼应。这两次集资举动表明，保险业正在为更强劲的业务增长作出准备，以响应政府今年早前的公告，即预测总保费会从2013年的人民币1.7万亿元，增至2020年的人民币5.1万亿元。上述预测意味著从现在到2020年的总保费年增长率将为17%，远高於2011-13年的10%。


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