主题：冠农股份依靠投资收益和政府补贴扭亏

3月8日，冠农股份公布了2007年财务报表(修订版)。年报显示，该公司2007年营业收入51798万元、利润总额2044.9万元、净利润1384.6万元、每股收益0.08元，这四项数据与上年同期相比分别增长了75.5%、174%、151%和151%。而营业利润为24.23万元。 　　

　　上述数据表面上看起来，确实很不错，然而，我们仔细分析报表，很快就能发现其中的问题。例如，利润总额2044.9万元和净利润1384.6万元，它们都要远远超过公司的营业利润，这当然是很不正常的情况。另外，扣除非经常性损益后，公司的净利润实际上为负746.94万元。如果带着这一疑问将年报继续往后看下去，我们终于发现：本年度公司获得的政府补贴收入为1328.8万元；对国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司15.5%的股权投资收益为1103.6万元；出售华世丹药业获得763万元。 这三项收入最终成为公司2007年实现扭亏为盈的绝对功臣。 　　

　　此外，我们从公司报表中发现，冠农股份的债务相当沉重，资金周转也不太顺畅。例如，公司的短期借款33005万元，预收帐款18749万元，其他应付款17409万元，它们与上年同期相比分别增长了48%、256%和200%。而应付帐款和长期借款分别为2547万元 和1700万元。此外，公司的存货也高达28681万元，比上年增加了118%。这一切将会在一定程度上制约公司的正常生产经营活动，对公司的发展极为不利。 　　

　　年报显示，公司2007年主要投资项目有两个：1)公司用现金和资产共计8640万元，受让农二师绿原国有资产经营有限公司持有的国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司5%的股份，并完成变更手续，至2007年底，公司共计持有国投罗钾20.3%的股份。2007年，公司还投资4436.565万元，参与国投罗钾增资扩股，用于补充120万吨钾肥项目建设资本金。2)投资3865万元，参与参股公司国电新疆开都河水电开发有限公司增资扩股，用于补充察汗乌苏30万KW水电站项目建设资本金。 　　

　　而公司2008年的主要任务和目标是：实现销售收入5亿元，增长10%；冠农果蔬实现销售收入1.4亿元；绿原糖业实现销售收入2亿元；冠农棉业实现销售收入1.6亿元；绿城果业实现销售收入1500万元。确保二个投资项目顺利投产，以取得良好效益，房地产业将在2008年正式起步。 　　

　　其实，冠农股份未来的最大希望还是寄托在国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司这个项目上。年报中披露，该项目在2007年累计生产硫酸钾11.06万吨，销售11.31万吨，实现销售收入22057万元，实现利润7213万元。如果该项目真的能够在2008年顺得实现120万吨的目标，对于持股20.3%的冠农股份来说无疑有极大的帮助。



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