主题：五粮液最大经销商转投中低端

面对持续不断的亏损，五粮液最大的经销商银基集团开始了“去五粮液化”的道路，而这也使它收获了短暂的扭亏：根据该公司日前发布的中期业绩报告，截至9月30日的6个月，该公司普通权益持有人应占利润0.32亿港元，去年同期这一数字为亏损7.71亿港元。

　　半年业绩扭亏

　　截至9月30日的6个月，银基集团录得总收益1.89亿港元。从分部收益看，酒依然是收益主力，占到总收益的95%。按照该公司此前公告中的解释，中期业绩转亏为盈主要由于经营性亏损大幅度减少及应收账款拨备部分冲回。

　　业内人士分析认为，失去政务支撑的高端白酒如今销售遇阻，价格持续下跌，产生的损失也是银基集团不得不进行减值处理的重要因素。为此，该公司介绍，期内继续加大对中低端板块的开发。然而，中低端扩张意味着毛利率随之下降。多位业内人士看来，银基集团的半年业绩扭亏，与去五粮液化无关，主要是因为有中秋、国庆等传统销售旺季的短暂支撑。

　　成本压缩战

　　除了去五粮液化外，行业深陷低迷，降薪节流往往成为企业自救惯例，遭到持续亏损重压的银基集团也不例外。

　　根据银基集团公告，截至9月30日，银基集团在香港及内地共有254名雇员，较去年同期的422名雇员减少了近四成。截至9月30日的6个月的行政费用为0.72亿港元，较去年同期降近一成，占集团收益的38.1%，与去年同期的69.3%相比也有明显下降。

　　不仅如此，由于销售及市场推广人员开支以及仓库及店铺的租赁开支减少，银基集团的销售及经销费用在报告期内同样有所降低。

　　扭亏恐难持续

　　银基集团在其财报中坦言，该集团的收益主要来自销售高端酒类。多数业内观点认为，高端酒市场承压持续，银基集团的扭亏业绩只是暂时的，全年业绩恐是依然亏损。

　　“一方面，行业持续恶化，作为该公司收益主力的高端酒市场萎缩，其销售不容乐观。另一方面，身为大商的银基集团虽然目前在大力加码中低端，但缺乏市场操作经验，尤其中低端产品重渠道多于品牌，银基集团在培养渠道方面尚需一定时间。”白酒行业分析师蔡学飞介绍，高端白酒主要依托关系营销，更看重品牌，处于厂家与零售商之间的大商，善于品牌运作，但并不直接做市场销售，而是将销售交给下一级的经销商。所以，业界对于银基集团向中低端转型并不表示乐观。

　　除了自身转型成本较高外，来自白酒厂家的压力同样不小。转型期中的白酒企业正在通过压缩中间环节、转战直销等方式适应大众消费市场，这一转变势必会损失中间大商的利润和相关利益。



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