主题：大商所夜盘国际化特征凸显

2014年12月30日 00:00 期货日报
　　品种体系更加完善

　　大商所第二批夜盘品种上周五上线交易，加上之前的棕榈油(5068, 38.00, 0.76%)和焦炭(1031, 23.00, 2.28%)，大商所夜盘交易品种扩大至8个。从当晚市场运行情况看，大商所夜盘呈现出市场价格跳空明显缩窄、夜盘品种体系得到完善、品种国际化特征突出的三大特点。

　　夜盘品种开盘跳空明显收窄

　　当晚大商所8个夜盘品种运行平稳，价格理性波动，开盘跳空明显缩窄。豆一、豆粕(2878, -18.00, -0.62%)、豆油(5720, 30.00, 0.53%)、铁矿石、焦煤期货主力合约开盘价格跳空分别为0.09%、0.14%、0.50%、0.21%和0.14%，较前期明显缩窄，夜盘规避隔日价格跳空风险的作用显现。据此前大商所的相关评估报告，棕榈油和焦炭期货推出夜盘以来，价格波动同样明显收窄。

　　在价格跳空缩窄的同时，新推出的夜盘品种与外盘相关品种较强的联动性在当晚也显现出来。一德期货分析师焦谨介绍，当晚CBOT开盘后，豆类内外盘契合度明显提高，至27日2：30，CBOT大豆(4510, 6.00, 0.13%)主力3月合约上涨13.6美分至1049美分/蒲式耳，涨幅1.31%，带动豆一、豆粕、豆油和棕榈油品种主力5月合约夜盘时段分别上涨1.67%、0.98%、0.53%和0.97%。招商期货研究员王真军表示，豆油、豆粕期货夜盘的推出，在交易时间上实现了与CBOT的同步，将有效解决产业链长期以来在套保上面临的内外市场时间不统一的实际操作难题。

　　完善夜盘品种体系

　　大商所第二批夜盘品种上市后，与前期推出的棕榈油和焦炭夜盘一起，构成了大商所油脂、煤焦矿产业链的两大夜盘品种体系。投资者在白天交易时段的套利交易策略、操作可以延续到夜间，将有效化解由于交易时间不同步所带来的跨品种组合持仓风险敞口。

　　部分市场人士表示，今年7月4日，大商所首批夜盘品种棕榈油和焦炭上市，但两品种分别与豆油、焦煤等有着极强的套利关系，原有夜盘品种结构下相关套利交易风险增加。如11月29日夜间，棕榈油主力5月合约大幅下挫2.94%，买豆油卖棕榈油套利的客户就面临着较大的浮动亏损，此次大商所油脂油料品种夜盘的尽数推出有效解决了这一问题。

　　此外，由于新上市的夜盘品种普遍与国际市场存在密切联系，国内外市场间的横向联动性也进一步增强。新交所铁矿石产品和大商所铁矿石期货具有高度相关性，铁矿石期货夜盘推出后，企业可以进行内外盘同时保值，同时投资者可以更便捷地进行跨市场套利。另外，铁矿石期货、掉期、期权各工具相互结合，可以优化投资策略和投资组合。

　　夜盘品种国际化进程将加快

　　今年12月，必和必拓首席执行官麦安哲（Andrew Mackenzie）曾表示非常支持铁矿石市场的公开、透明以及任何可以增加现货市场流动性的努力。

　　据了解，国外某矿山巨头表示已准备通过在中国境内的所属企业参与铁矿石期货市场并进行实物交割，大商所铁矿石夜盘交易推出当晚，该矿山还专门就夜盘运行表现和影响进行了跟踪分析和评估。

　　大商所铁矿石夜盘交易给国际铁矿石经营者提供了一个即时了解国内黑色产业链上下游品种价格变化的窗口，为其进一步认识、熟悉国内期货市场提供了便利，最终吸引他们参与境内的期货市场。据了解，铁矿石夜盘首单法人户即是一家铁矿石国际贸易企业。该企业的期货经纪公司南华期货相关负责人表示，铁矿石期货夜盘的开启，为国外投资者以多种形式参与铁矿石期货提供了交易时间上的便利，将进一步扩大铁矿石期货的影响力。



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