主题：天兴仪表吞下老肯医疗

近年业绩亏损的天兴仪表 (000710)打算6.7亿元并购老肯医疗，投资者对公司此次蛇吞象式的重组有赞有弹，而公司高管也面临着三大难题。

　　股价大跌已破增发价何时涨上去？

　　自12月22日公布重组方案复牌至今，天兴仪表累计下跌21.25%，与此同时行业指数仅下跌6.38%。天兴仪表1月5日收盘价10.71元，低于重组方案中10.98元的增发价。遭受损失的投资者在跟公司高管网上沟通时最想了解的莫过于公司股价何时涨上去。

　　天兴仪表董事长文武把政策、公司业绩、国内经济环境甚至大盘走势等都归结成股价近期表现不佳的原因，不过让投资者稍感欣慰的是，交易双方的董事长都透露眼下有增持意愿，文武更是自信地预计此次重组完成后公司股价会回归到正常水平。

　　“一方面，上市公司控股股东及老肯医疗的股东均对公司的未来发展充满信心，另一方面，二级市场上医疗保健设备公司的加权平均市盈率在60倍左右，而本次并购对应的市盈率(以2015年度承诺利润计算)不足15倍。”文武给出的逻辑并不难懂，不过投资者的问题又来了：老肯医疗过去三年利润呈下滑态势，2015年-2017年的利润承诺如何兑现？

　　利润承诺如何兑现？

　　按照交易双方签署的 《盈利预测补偿协议》，老肯医疗2015年、2016年、2017年承诺净利润分别为4600万元、5500万元、6600万元，否则刘霞、刘勇等按约定对天兴仪表进行股份补偿或现金补偿。

　　对于业绩承诺如何兑现这一备受投资者关注的问题，天兴仪表、老肯医疗以及项目中介方三方分别交出了书面答卷，合起来将近2000字，而概括起来共三句话：

　　天兴仪表董事长文武：利用上市公司优势帮助老肯医疗发展；整合上下游及同行业资源寻求健康医疗行业并购机会。

　　老肯医疗董事长刘霞：在进行盈利预测时比较谨慎，兑现承诺的可能性较高，此外会从战略层面和销售层面积极努力。

　　东北证券方面代表：老肯医疗市盈率、市净率跟同行业上市公司相比都比较低，估值合理。

　　目前老肯医疗兑现业绩承诺这一问题需要建立在此次重组成功的前提上，按照流程，此次重大资产重组尚需经过天兴仪表1月6日召开的股东大会审议通过，之后更需证监会审核通过。

　　包袱与画饼并存何时辞旧迎新？

　　记者梳理发现，除了并购老肯医疗外，投资者对天兴仪表传统主业何时剥离以及大股东何时完成资产注入也颇为关心，不过公司高管均没对这两个问题给出明确时间表。

　　天兴仪表董事长文武回应称，此次重组成功后公司将具备汽车零部件和医疗器械两块主业，届时会适度弱化部分利润微薄的汽车零部件业务，条件成熟后考虑资产剥离问题。

　　如果把天兴仪表亏损的传统业务看做公司背负的包袱的话，市场上期待多时的资产注入预期更被看作是大股东给投资者画的一张大饼。天兴仪表方面最新的透露，目前资产重组相关的后续条件并不成熟。



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