主题：煤焦钢午后崛起 金银铜走低

　新浪财经讯 1月15日化工品板块受到原油暴涨的刺激今日整体走高，午后煤焦钢板块价格也有所拉升，铁矿石涨2.22%，螺纹钢(2513, 18.00, 0.72%)涨1.29%，焦炭(1048, 6.00, 0.58%)涨1.16%。贵金属受到外盘拖累影响走低，沪银跌1.49%，沪金(254, 4.75, 1.91%)跌0.7%。有色金属走势分化，沪铜(40850, 330.00, 0.81%)跌2.92%，沪锌(15800, -35.00, -0.22%)涨0.32%，沪铝(12790, 20.00, 0.16%)涨1.86%。

　　这几天全球铜价的下跌态势超过了油价，与一路走低的油价相比，铜价可谓断崖式暴跌。国际油价跌势不止，希腊退出欧元区风险再起，欧美股市下滑，市场避险情绪升温，恐慌性抛售导致铜价快速下跌至5年多以来的低点。基于欧元区个别地区不稳定的政治环境，世界银行[微博]认为全球经济倾向于下行，且存在一些包括金融波动加剧、地缘政治紧张局势加重以及欧元区或日本的经济停滞延长在内的危险因素。该行下调了2015年全球经济增长预期，因美国经济改善和油价下跌未能抵消世界各大经济体经济疲软的影响。作为宏观经济晴雨表的“铜博士”自然难逃下跌厄运。

　　宝城期货宏观研究小组称，1998—2002年期间中国经历了较为严重的通货紧缩。1998年年初开始通胀水平进入负值区间，直到2000年才转正。期间央行[微博]持续降息，但物价始终徘徊在负值区间。房地产泡沫的破灭和企业的持续去杠杆，导致利率政策失效。央行采取了降贷款利率等宽松货币政策，但并未能拉动投资，信贷增速出现了明显的下滑，制约货币增速，也导致了通缩的持续。“当前中国通胀环境类似于1998年，一是房地产拐点已现，二是企业部门负债率高企处于去杠杆阶段，三是制造业产能持续过剩。具体看，通胀水平持续低位运行，而PPI已连续32个月处于负值区间，工业品通缩加剧。”

　　中证网文章指出，尽管在铜势如破竹的跌势压制下，铅、锌期货品种也录得较大跌幅，但市场人士认为，与铜的基本面不同，中长期来看，铅、锌市场基本面存在较大支撑，且铅锌市场受货币、财政等宏观因素的影响依旧较大，在基本面有所支撑的情况下更容易受资金青睐。

　　铁矿石带领煤焦钢板块午后崛起，重新站在了500元关口之上。从基本面来看，虽然港口库存略有回升，但钢厂产量相对稳定，铁矿石供需基本平衡，对价格存在一定支撑。现货方面，上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价2590元/吨，较上一交易日下降20元/吨，全国平均价格2699元/吨，与上一交易日下降14元/吨。4.75热卷轧板上海地区报价2840元/吨，较上一交易日下降50元/吨，全国平均价格为2900元/吨，较上个交易日下降22元/吨。

　　国泰君安期货[微博]指出，后期市场利好有：一季度矿山发货量会是全年相对较少的，供给压力不会很大；同时，一季度是南半球灾害天气高发时期，供给或受到一定影响。而利空在于，目前钢价持续下跌且未见企稳迹象，部分钢厂已经出现亏损，后期不排除钢厂减产的可能，而钢厂减产对铁矿石需求无疑将造成冲击。在多空因素交织情况下，预计铁矿石仍将以区间振荡为主，难有趋势性行情。



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