主题：沪铜 空头行情仍未走远

2015年01月20日 00:00 期货日报
　　沪铜(41200, -200.00, -0.48%)在去年11月24日构筑短期头部，之后一路下挫至39820元/吨，创下五年新低。虽然近几日小幅反弹，但一系列迹象似乎都预示着沪铜的这场空头风暴并未走远。

　　2014年下半年，美国各类指标数据都在逐渐走好，美国经济复苏步伐加快，美元指数从80点涨至现在的92点附近，并在上周五创了93.26点的新高。2014年下半年，美联储也按照计划退出了QE，市场焦点转移到了美联储的加息时间和加息幅度。也是在2014年下半年，作为资源大头的原油价格从100美元/桶以上一路下滑至44美元/桶，跌幅超过50%。而OPEC的坚持不减产，美国页岩油的井喷式增加，都让原油价格有进一步下跌的可能。

　　通过数据分析，不难发现本轮美元指数和沪铜价格呈相反走势，美元指数的上涨给沪铜带来新的压力；而原油的大幅度下跌给市场带来了恐慌，沪铜与原油走势趋于一致，原油的空头趋势让沪铜再次承压。

　　从现货市场来看，自2014年青岛港事件之后，银行对于贷款对象严格筛选，只贷款给规模较大的铜企业。在铜价大幅下挫时期，各大银行进一步缩减了对铜企业的贷款，资金面紧张的情况在铜业继续存在。

　　铜现货价格变动也较大，上海金属网铜今日报价为41700元/吨，与上周均价相比下调1000元/吨。由于沪铜2015年年初的剧烈振荡，备库存风险较大，现货商更愿意按需备货，目前多持币观望。临近春节，很多工程已经逐步结束，不少铜企业也停工准备来年生产。

　　笔者认为，后期需重点关注美联储加息问题，这对于全球资金来说又将是一次洗礼。同时也要关注国内铜收储的问题，过去两年，铜总体需求不足，但由于收储的支撑，铜价在这轮行情之前并没有剧烈振荡。后期沪铜操作思路是仍以空为主，可在41950元/吨价位做空，仓位控制在10%，以43000元/吨为止损点，前期空单可以在40000元/吨附近止盈一半，留仓一半等待后期走势。

　　（作者单位：弘业期货）



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