主题：工商银行：人民币及外汇市场交易策略

一.美元/人民币

　　1、人民币市场走势

　　昨日央行中间价报 6.1369，自两个月低位回调，即期汇率早盘随中间价小幅反弹，主因隔夜美元指数回调。近期人民币走势的背后逻辑主要是强势美元以及国内经济数据欠佳。但对短期是否延续贬值走势，市场看法存在分歧。

　　2、产品交易机会

　　1.人民币外汇掉存通。当前美元/人民币远期升水继续保持较高水平，1 年期掉期点约为 2071BP（3.31 %），人民币外汇掉存通收益率参考如下： （资料来源：工商银行(601398,股吧)）

　　期限 掉期客户收益率 存款客户收益率 客户综合收益率

　　7 天 3.66% LIBOR+0.2% 3.86%

　　14 天 3.66% LIBOR+0.2% 3.86%

　　28 天 3.66% LIBOR+0.2% 3.86%

　　1 个月 3.66% LIBOR+0.3% 3.96%

　　2 个月 3.28% LIBOR+0.4% 3.58%

　　3 个月 3.15% LIBOR+0.8% 3.55%

　　6 个月 2.69% LIBOR+1.2% 3.49%

　　1 年 2.37% LIBOR+1.2% 3.57%

　　2.欧元/人民币短期反弹行情持续，有进一步回升至 7.20 的趋势性可能，且由于当前对人民币走贬的预期增强，因此短期有欧元付汇需求的客户可建议提早锁定汇率。 但维持欧元/人民币长期看跌趋势不变。

　　二.外汇市场

　　美元

　　美元兑主要货币创 2013 年 10 月以来表现最差一天，因最近美国经济数据疲弱且围绕希腊债务问题的担忧减弱。风险偏好受到提振，帮助澳元收回失地。欧元兑美元触及近两周高点 1.1534 美元。一系列疲弱的美国数据削弱了市场对于美联储将于 6 月前升息的信心，从而损及美元，并促使许多欧元空头回补。美元指数一举从 94.50 一线下落至 93.70 一线，当前围绕 93.80 进行交投，后续布林通道中轨93.40 一线将在短期内提供支撑。

　　欧元

　　周二，欧元兑美元触及两周高点 1.1534，一系列疲弱美国数据削弱了市场对于美联储将在今年年中升息的信心，从而打压美元指数。加之希腊新政府提出结束与债权人之间的对峙态度，缓解了希腊可能退出欧元区的担忧，从而提振欧元兑美元短时间上涨超过 150 个基点。欧元兑美元当前维持在 1.1470 一线整理，短线看欧元表现坚挺，但长期仍有下行风险。目前欧元已经顺利突破 14 日均线 1.4700一线压制，后续上方压力位看在 1.16 一线。

　　日元

　　美元兑日元目前受困于 116.8/117.7 区间。昨日澳洲央行降息后浮现的澳元/日元卖压也给美元/日元带来压力。 周一低点 116.64 对当前美元/日元回落构成支撑，在 116.00 下方有稳固买盘。前期低点在 1 月 14 日的 115.85。

　　英镑

　　英镑兑美元周二上涨，受英国建筑业数据好于预期提振，部份投资者在服务业数据出炉前增加英镑多头押注。 1 月建筑业采购经理人指数由前月的 17 个月低位 57.6 升至 59.1，超过市场预估。数据高于 50，则显示行业活动扩张。对未来一年的乐观程度为三个月来首次上升，较 12 月创下的 16 个月低点小幅上扬。周一公布的调查显示英国制造业活动 1 月增速较预期快。英国数据和美国的形成强烈对照。12 月美国工厂订单连续第五个月下降，拖累美元下跌。英镑兑美元在数据公布后上升至 1.5095 美元，远高于 18 个月低位 1.4952美元，在数据公布前为 1.4999 美元。英镑兑欧元下跌，因近期欧元全面反弹。

　　澳元

　　澳洲央行周二将指标利率调降至 2.25%的历史低点，结束 18 个月来的宽松政策空白期，因央行试图刺激国内疲软的经济，同时维持对澳元的贬值压力。央行总裁史蒂文森在一份声明中表示，“整体而言，澳洲央行认为在较长时间内产出增长可能继续低于趋势水准，失业率高峰可能略高于此前预期。”消息公布后，澳元兑美元触及接近六年低位 0.7627 美元，但随后受到美元指数疲弱提振，澳元兑美元最终接近收平。

　　瑞郎

　　昨日美元/瑞郎冲高后回落，盘中最低触及 0.9183，目前在 200日均线下方胶着，因昨日美元大幅回落。欧元/瑞郎进一步回升，因欧元近期大幅反弹， 瑞士央行近期可能盯住 1.05 至 1.10 这一非正式区间，当前欧元/瑞郎较前期回升至 1.0610 附近整理。

　　工行北京分行交易室 吕岩

　　2015-02-04



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