主题：中国平安：偿付能力充足

　从中报看虽然寿险和产险的偿付能力都已经逼近监管部门要求的偿付能力充足率临界值100％，不过，并不需要对这种偿付能力的下降过于担忧。总部截至6月底尚有532亿净资产，与去年底的534亿基本持平，对下属子公司仍有很强的注资能力。

　　我们预计中国平安（601318）2008年的净利润和每股收益分别为120.69亿元和1.64元，下降20％；2009年净利润和每股收益分别为150.86亿元和1.64元，增长25％。我们对寿险业务采用内含价值估值方法，对其他业务采用P/B估值法，得出2008年每股评估价值60元，增持评级。



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