主题：中国期货公司国际化扩张步伐加快

2015年02月05日 00:00 期货日报
　　

　　自立门户的重要性

　　中国期货公司探索国际市场是由多种因素促成的，2011年曼氏金融的破产加速了这一趋势。曼氏破产之后，足足过了两年时间破产委员会才完成了客户资产的赔偿。许多中国内地期货公司的香港子公司通过曼氏的通道连接国际期货市场，曼氏破产给这些公司带来了惨重的损失。到了2012年7月，美国又一家期货公司——百利金融集团破产，超过2亿美元的客户资金不翼而飞。中国内地期货公司意识到，只有自己建立连接交易所的通道，才能避免突如其来的损失，也才能获得投资者对期货公司的信任。而申请交易所会员，尽管在初期的投入成本较大，但当客户规模达到一定程度之后，期货公司运营的成本会显著减少，因此从长远来看，对于期货公司是有利的。此外，申请交易所会员对于公司品牌的建立也非常重要。

　　从这几年的情况来看，大部分公司选择了通过自己申请牌照的方式进行扩张；少数公司通过收购间接获得牌照；有的公司则通过和国际大型FCM合资的形式获得牌照。

　　监管的放松

　　中国内地期货市场国际化扩张始于2006年，中国证监会[微博]批准了6家期货公司在香港设立子公司。随着时间的推移，这些公司逐步利用香港子公司作为跳板，连接国际期货市场。

　　2014年，《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》发布后，监管层对期货公司“走出去”设立境外分支机构的限制进一步放开，也促进了内地期货公司进行境外布局。

　　不过，虽然监管上有所放松，但这些公司在开展境外业务时还面临诸多限制，外汇问题仍然是一个比较大的阻碍。

　　另外，在香港经营的内地期货公司子公司需要遵循香港证券及期货监察委员会（SFC）的监管，这给它们带来了一定的挑战。

　　而与此同时香港本地的期货公司也逐步开始了国际化扩张，通过连接国际期货交易所，为客户带来更多的交易通道及交易品种。

　　不仅如此，这些香港本地的公司也吸引了一部分的内地投资者。

　　总体而言，期货公司“走出去”的道路更加畅通，但仍面临各方面的挑战。

　　中国魅力

　　一方面，中国内地期货公司正在积极探索国际化道路；另外一方面，世界各大期货交易所也在纷纷探索中国市场，力求在中国期货市场获得一席之地。

　　新交所目前正在大力推进与中国期货公司的连接，该交易所于2014年7月在港交所数据中心建立了一个连接点，方便香港地区的公司连接到该交易所。此外，其还在香港设立办事处，向香港及内地投资者推广它们的股票指数期货。该交易所还计划推出人民币(6.2472, -0.0100, -0.16%)期货。

　　CME也在香港设立了信息枢纽，帮助客户更好地连接到芝加哥。该交易所还于2014年5月在北京设立了办事处，为中国的客户提供各种研讨会和培训课程。

　　LME与中国期货市场的联系最为紧密，对该交易所的铜铝铅锌等金属合约与上海期货交易所对应合约进行套利交易是很多投资者的选择。随着LME被港交所收购，LME与中国内地市场的联系更为紧密，该交易所也致力于推出更多适合于中国投资者的合约。数据表明，LME目前有20%的交易来自中国，预计这一比例会随着外汇管制的放松而逐步增加。

　　Garry Jones表示：“到2020年，预计中国中产阶级的人数会超过目前欧洲的水平，中国市场充满了无限的机会。”



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