主题：中国石化港股大涨后回落

春节前夕，有海外媒体报道称，[B]官方正在考虑研究整合三桶油的可行性，其中一个方案是将中石油和中石化合并，另一个方案是将中石化和中海油合并[/B]。受此传闻的影响，在2月18日港股节前最后一个交易日中，中石化大涨4.65%，中石油和中海油则均上涨接近3%。

不过在春节假期的前四天之内，包括官方及三桶油均未对上述合并传闻做出任何表态，而一些研究机构的报告则认为合并的可能性不大，所以在昨天的港股交易中，中石化股价盘中一度下挫超过2%，中石油全天则下跌1.002%，中海油全天下跌2.812%。

有观点认为，三桶油的合并将提升中国石油企业的海外竞争力并提高盈利能力。据2014年7月发布的最新《财富》世界500强榜单，中石化、中石油已经挤掉美国石油巨头埃克森美孚成为全球第二大和第三大石油公司，紧随荷兰皇家壳牌石油公司之后。按照年度营收排名分别是：壳牌4596亿美元、中石化4572亿美元、中石油4320亿美元、埃克森美孚4076亿美元。不过按照年度盈利排名的话则是：埃克森美孚326亿美元、中石油185亿美元、壳牌164亿美元、中石化89亿美元。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示，如果关注点是海外市场，三桶油的整合会提高海外竞争力，但如果考虑到国内市场，相互之间竞争多一点会更好，竞争提高效率。多家研究机构的报告则认为，三桶油整合的大方向正确，但是可行性不大。多位业内人士也表示，其实三桶油的合并传闻很早就有，但是真要合并难度很大。


该贴内容于 [2015-02-24 11:26:24] 最后编辑

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分析称三桶油合并很难

中国石化H股春节假期累计涨3% 分析称合并难

2月24日消息，新年前夕传出石化巨头整合消息，中国石化2月18日大涨4.65%，昨天跌1.07%，今天收跌0.47%。A股休市的3天累计涨幅为3%。中国石油H股3天涨1%。中海油3天跌1%。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示，如果关注点是海外市场，三桶油的整合会提高海外竞争力，但如果考虑到国内市场，相互之间竞争多一点会更好，竞争提高效率。多家研究机构的报告则认为，三桶油整合的大方向正确，但是可行性不大。多位业内人士也表示，其实三桶油的合并传闻很早就有，但是真要合并难度很大。

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　　花旗：“两桶油”合并有悖国企改革目标

　　北京时间2月23日晚间消息，《华尔街日报》日前报道称，中国考虑中石油和中石化合并。对此花旗表示，“两桶油”合并不太可能提高其针对国际石油巨头的竞争力，这也有悖中国国有企业改革的目标。



　　以下为花旗观点：

　　“两桶油”合并不太可能提高其针对国际石油巨头的竞争力。我们认为规模不是影响其竞争力的主要障碍，以全球标准看，两大石油公司规模已经很大。以市值算，中石油全球排名第二，上游业务仅次于埃克森美孚。此外，我们认为中石油和中石化合并不太可能提高效率。

　　合并还有悖国有企业改革目标。如果合并，中石油和中石化将占据中国上游O&G生产份额的77%、冶炼产品的79%、零售石油的90%。国企改革的一个目标是增进私人参与、加大竞争。两公司合并显然有悖这一目标。



　　相关研究并不意味着必然会采取行动，2013年，政府研究了建立国家石油管道公司的可行性，到提议被否。我们认为，政府经常会研究改组工业结构的途径，但这并不意味着提议会必然有行动。我们认为中石油和中石化合并可能性很小。我们维持对中石油和中石化的卖出评级。