主题：丰产预期加速豆油回落行情

9月初，国内豆油现货延续8月份振荡走势，购销不旺，成交低迷。9月6日京津地区一级豆油报价9000—9100元/吨，四级豆油报价8900元/吨，毛豆油报价8700元/吨。由于CBOT大豆\豆油继续大幅下跌，国内油厂即使下调报价也鲜有人问津，油厂挺价意愿强烈。

　　1.国内油脂库存充裕，居民消费趋于理性

据海关总署公布最新数据显示，中国7月份进口豆油16.7万吨，同比减少17.12%。今年1—7月份中国共进口豆油146万吨，比上年同期提高10.01%。中国1—7月进口481万吨食用油，同比增加12.7%。中国7月进口73万吨食用油，同比增加28%。8月份，国内进口大豆预估数据400万吨，9月份，我国进口大豆到货量仍比较庞大，预计到港总量至少在320万吨左右。虽然10月份国内新豆才能大量上市，但是由于进口充足，豆油供应量依然非常可观。当前，目前港口棕榈油(资讯,行情)再次接近50万吨，而且24度棕榈油成交价格在7300元/吨，价差过大，也会拉低豆油的成交价格。进入10月份以后，不仅国产大豆、豆油上市，葵花油、棉油、花生油等秋季油脂产品也将纷纷上市，届时国内油脂市场还可能面临季节性压力。根据国家粮油信息中心的预测数据，预计2008年中国大豆的产量为1650万吨，较上年1300万吨增长350万吨，增幅26.93％。与市场供应大幅增长形成鲜明对比的是，今年双节需求市场低迷，价格的持续下挫，已经让贸易商和油厂蒙受巨额损失。双节过后，终端居民消费储备充足，国内油脂市场消费还将再度陷入长期低迷之中，因此豆油市场供大于求的格局一时难以改观，豆油价格有望继续维持振荡回落行情。

　　2.经济衰退忧虑再起，原油价格持续走弱

　　9月5日，NYMEX10月份交货的轻质原油期货价格盘中触及105.14美元/桶，收盘报收于106.23美元/桶。较7月11日盘中最高价格148.13美元/桶，下跌29%。“古斯塔夫”飓风虎头蛇尾，使原油期货价格的反弹化为泡影。而全球经济增速的下滑，美国次贷危机的蔓延，市场对原油需求降低的忧虑使得原油期货价格持续下挫。原油的持续下挫，波及农产品(000061,股吧)市场尤其豆油期货价格也持续下挫。而原油价格的下跌，也降低了生物燃料的开工热情，降低了豆油工业上的需求，也是豆油期货价格持续下跌的主要原因。



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