主题：万科：股票债券冰火两重天

　昨日万科的股票又创了新低5.72元，而万科公司债的发行却大受热捧，股债市场上演冰火两重天。据前日万科公布的2008年公司债发行结果，万科公司债受到机构热捧，总共发行59亿元公司债，网下机构认购51亿元，占总量的86.4％.“去年以来，公司债上一个火一个”，西南证券债券分析师郇超分析，在股市一路走低的情况下，相对稳定的公司债使投资机构增加认购意愿。

　　万科日前公布了2008年公司债发行结果，有担保品种发行规模为人民币30亿元，无担保品种发行规模为人民币29亿元。网下机构投资者认购有担保品种的数量为人民币26.27亿元，约占本期公司债券有担保品种最终发行规模的87.56％；认购无担保品种的数量为人民币24.73亿元，约占本期公司债券无担保品种最终发行规模的85.29％.

　　万科此次发行的公司债为何大受机构追捧？郇超分析，作为行业老大，万科的信用评级比其他房地产公司好，更重要的是，此次万科公司债的票面利率较高。

　　在机构热衷债市的同时，走高的债券市场也吸引了散户的注意力。富国基金的数据显示，万科公司债仅3.75亿的网上发行量，竟吸引了130亿资金的热烈追捧。

　　郇超分析，股市一路走低，机构需要寻找投资替代品，相对安全的公司债成为替代品之一。公司债受到欢迎的另外一个原因是，机构具有充足的资金，8、9月份，很多债券到期，机构需要寻找新的品种。银河证券首席分析师张勇则表示，“债券市场近期活跃，有一大原因是排除了加息的可能性，对债市形成利好。”他认为，债市需要发展，以减轻股市的融资压力，万科公司债受到机构热捧的情况目前应该只是个案。



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