主题：南方航空走势改善反弹可期

美国第四大券商雷曼兄弟公司与韩国发展银行 (KDB)协商注资的谈判无疾而终，股价隔晚狂泻45%完场，并拖累美股道指掉头大跌280点报收。外围市况欠佳，港股淡友遂乘机反扑力压大市，2万大关也成为好淡拉锯的焦点所在，即使午后初段恒指曾一度反弹逼近20,300水平，但中段起沽盘重临下，大市亦告愈跌愈多，收市报19,999.78，跌491.33或2.4%，主板成交则增至653.07亿多元。

　虽然全球主要股票市场的表现欠佳，但内地股市昨日的表现相对仍然十分硬净，沪深300指数收市微升近0.2%，面对外围市况不稳，有此表现已十分难得。内地股市现抗跌力，相信部分原因与刚公布的通胀数据较市场温和有关。事实上，内地昨日公布的8月份居民消费价格指数(CPI)涨幅创14个月新低，不但纾缓了通胀升高的忧虑，也提升政策放松及价格改革预期，因此现阶段有必要继续将选股焦点放在中资股上。

油价急回有利经营环境

　中国南方航空(1055)于昨日大跌市下的承接力也颇见不俗，其高位曾见过1.79元，收市报1.74元，仍升0.04元，成交2,660.3万元。南航逆市走势向好，相信部分原因与外围油价隔晚回落至每桶103美元有关，而内地高通胀的情况有所纾缓，也对未来消费层面带来利好作用，估计也有利其获得买盘垂青。

　根据南航较早前公布的中期业绩显示，截至今年6月底止，虽然集团上半年的经营收入267.8亿元（人民币，下同），但碍于期内航空油料价格上升和扩大机队使航空油料成本增加，令营运开支高达280亿元，因而导致经营出现亏损，但在汇兑收益等非经营收益的弥补下，公司仍然录得纯利8.47亿元，按年升4倍，不派息。另外，今年上半年，航空业同时也面对自然灾害接连发生，以及经济放缓等因素的影响，南航的主营业务受压也难以避免。

　随着国际油价自高位显著调整，航空油料进一步下调的空间仍在，因此南航下半年业绩有望进一步改善也可看好。就股价表现而言，此股过去一段时间已在1.6元水平形成较强的承接区，现价亦已企稳于10天及20天平均线之上，在走势向好下，其向上目标将上移至2元关。


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