主题：从中石化预警看央企混改必要性



中国石化日前发布一季度业绩预警公告。盈利警报拉响，不由令人希望混改能够再加快进度。

中国石化公告称，去年四季度以来国际原油价格出现断崖式下跌，公司原油价格大幅下滑，炼油和成品油销售业务消化高成本原油、成品油库存，预计一季度处于盈亏平衡点。去年中国石化净利润下降近三成，是近6年最大跌幅。

有意思的是，当2008年国际石油价格大幅上升时，中石化集团下属的3家子公司中国石化等也曾纷纷预亏。

国际油价大幅上升和下跌都是石油巨头业绩滑坡的理由。其实亏损不是问题，关键是亏损的理由是否有说服力。

最近国际油价下跌，政府和经济学界都感到高兴。今年2月份中国进口原油2555万吨，金额593.6亿元，记者推算折合大概52美元/桶。经济学家宋国青认为，按照目前的价格，2015年进口原油比跌价前能少花超过7000亿元。

按道理说，少花这么多钱总会有人见实惠，要么是老百姓少花了钱，要么是行业主体赚到了钱。现在比较明确的是老百姓少花了一点钱，可是企业真的不能从中赚到钱吗？

当然石油巨头都是混业经营，从石油勘探、开采到冶炼、化工、运输、销售等无所不包，原油价格下跌会影响到开采环节利润，但是不管怎么说，终端销售价格下跌幅度并不大。

近年来石化双雄发布年报后，媒体的新闻标题除了净利润多少亿元，就是炼油业务亏损数百亿元，或者是进口天然气价格倒挂损失了若干亿元。

这其实是在埋怨政府价格管制影响了利润。我国早已是市场经济为主体，石油是少有的政府定价行业了。在政府管制下，政府脸色就是利润，会哭的孩子有奶吃。

在这种情况下，也难怪民间对此屡有怨声。

那么石化双雄质地到底怎么样？到底可以赚多少钱？如果离开有形这双手，他们的表现到底怎么样？很多人都想弄明白。

政府让央企上市的目的除了从市场融资，更重要的是规范管理和便于监督。但这些央企地位甚高，证券监管部门监管乏力，普通投资者更没有办法，从报表中获得的信息也有限。

如果各种业务能够独立，投资者可以看到每种业务的表现，当然就更利于分析。可喜的是央企混改正在进行，本月初中石化销售公司千亿元增资项目完成，有望独立上市。众多民营公司成为股东，将会起到监督作用。中石化销售公司去年销售额提高28%，表现不俗。

记得2009年有位行业分析师推荐石油类公司，他认为外界并没有看懂石化双雄，他根据海外管道类公司的估值计算出中国石油巨头被低估。

假若他说得真有道理，那么大央企各个环节混改无疑是价值重估的好办法。当然除了混改，真正走入市场更为关键，否则新股东也会喜欢和习惯吃垄断饭。


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