主题：航企纷纷定增融资扩规模

在资本市场和行业环境双重回暖的背景下，航空公司定增融资的热情被再度激发。继海南航空发布240亿元加码主业的定增方案后，东方航空23日晚公告，拟定增募资约150亿元，用于购买飞机以及偿还贷款。

　　中国证券报记者注意到，航空公司“集体吸金”的现象曾发生过多次，最近一次发生在2012年，彼时四大航企公告定增融资的总额约为146.66亿元。此次仅东航一家的融资规模就超过当年四家之和。

　　此外，在上一轮融资中，航空公司面临业绩下滑、债台高筑的困境，融资主旨在于降低负债率。此轮融资，行业环境大为改善，公司业绩也重回上升通道，融资的目的更在于优化机队结构，把握发展良机。

　　业内人士指出，在行业环境向好的背景下，航空行业重回投资热点，航空公司利用资本市场做大做强的意愿也有望被激发。未来国内航空业会否呈现更多并购重组、引入战投等动作值得期待。

　　再开融资闸门

　　根据公告，东方航空拟以6.44元/股为发行底价，增发不超过23.3亿股，募集资金约150亿元，其中120亿元用于购买23架飞机项目，剩余30亿元用于偿还金融机构贷款。

　　从预案中不难看出，东航此次定增募资的重点是扩充机队建设。预案显示，计划购买的23架飞机机型包括空客A321、波音B737-800和波音远程B777-300ER等，均为东航重点规划的四种主力机型系列，预计至2015年底，四大主力机型占整体机队的比例将达到96.2%，从而显著提升运营效率。

　　而剩余30亿元将用于偿还金融机构贷款，改善公司资产负债结构。以2014年底数据测算，东航资产负债率将从81.97%降低至74.66%。

　　而就在10天前，海南航空披露了今年以来最大规模的定增方案，拟以不低于3.64元/股，向包括海航航空集团在内的不超过10名特定对象，非公开发行不超过65.934亿股，募集不超过240亿元，用于引进37架飞机项目、收购天津航空48.21%股权及增资项目及偿还银行贷款。

　　根据方案，海航定增募资的重点也是扩充机队建设。公司拟以定增募资的110亿元用于引进37架飞机，包括波音B737、B787及空客A330系列飞机。此举将进一步提高公司的持续盈利能力，并增加公司的核心竞争力，预计每年将合计增加营业收入约为97.21亿元

　　此外，80亿元募资将用于收购天航控股持有的天津航空48.21%的股权并向天津航空增资，从而实现海航对天津航空的控股，解决此前海航集团承诺的解决同业竞争问题；50亿元募集资金用于偿还银行贷款，降低负债率。

　　业内人士认为，东航、海航此次的定增方案，重点都在于扩充机队，主要原因在于航空市场供需逐步好转，退出高能耗的老旧机型并增加宽体机比例，有利于航空公司优化机队结构，布局快速增长的国际市场，不排除未来国航、南航也采取类似举动。


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