主题：上海机场：稳定性相对较强

上海机场(600009)航空枢纽港地位显著，直接服务区是中国目前经济发展速度最快、经济总量规模最大、最具有发展潜力的长三角地区，公司在货邮方面占绝对优势。目前公司飞机起降增速相对稳定，2009年和2010年将进入快速发展期。我们预计2008至2010年飞机起降架次将分别达到27万、30万和35万，分别增长6.5％、11％和16％。
我们认为公司在估值上具有“相对防御”优势，在市场趋于谨慎背景下，投资以相对防御为主，回避波动注重稳定性，优先配置交通基础设施，其中重点是机场类。公司将成为区域航空枢纽资产整合的平台，预估每股收益2008年0.60元、2009年0.68元，10年0.91元（如果所得税率继续优惠和固定资产综合折旧率降低将增厚EPS约10％左右），公司绝对估值为16.7元，上调至“增持”评级，目标值18元～20元。

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