主题：招商银行 收购永隆只是“时间问题”

招商银行（600036）由于仍未全面满足买卖协议的有关条件，而有关条件亦不大可能于2008年9月14日前得到满足，因此，公司及永隆银行控股权的卖方同意根据买卖协议的规定将最后终止日从2008年9月14日进一步延长至2008年10月27日。这已是最后终止日第二次延期。

　　招商银行表示，其在经修订的最后终止日前完成有关条件应没有重大问题。这表明，招商银行“迎娶”永隆依然是一个“时间问题”。而其中，除了监管部门审批所需的时间外，还有招行自身资本充足率提升的问题。

　　8月上旬该收购交易最后终止日被延迟，主要是因为此项收购仍处于监管机构审批过程中，完成买卖协议的相关条件未能满足，招商银行使其在买卖协议之下的权力，将交易最终终止日延迟至9月14日。

　　而本次的延迟，很可能是招行自身资本充足率达标方面的问题。业内人士指出，近200亿港元收购永隆必然导致招商银行的资本充足率降低。截至2008年6月30日，招行的核心资本充足率和资本充足率分别为8.83%和10.4%，预计收购完成之后两项比例将降低至6.67%和8.09%。

　　另外，考虑到此后100%要约收购永隆，可能需要动用更大量的资金，因此招行于9月初在境内银行间市场发行300亿元次级债，发债募集来的资金用来补充附属资本，以解决收购完成后资本充足率下降的问题。不过从招行的融资计划获批也可以看出，监管机构对收购本身并无异议，因此，本次收购也基本上只剩下时间和技术上的问题了。



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