主题：康缘药业:业绩稳定增长,新品空间可期

研报兴业证券2015-05-04 13:45
投资要点:

近日,康缘药业公布了其2014年年报,报告期内公司实现销售收入25.63亿元,同比增长14.91%,实现归属上市公司股东净利润3.19亿元,同比增长7.61%,扣非后净利润3.12亿元,同比增长18.61%,EPSO.64元。

利润分配方案为拟每10股派1元(含税)。同时公司公布其2015年一季报,报告期内实现销售收入6.58亿元,同比增长11.45%,实现归属于上市公司股东净利润8162万元,同比增长12.97%(扣非净利润增长13.32%),EPSO.16元。

我们认为,在业务方面,公司总体经营稳健,全年有望保持平稳增长态势,作为研发实力国内领先的现代中药企业,近年来对于新药研发投入力度较大,目前在研品种已逐步进入收获期。从中长期来看,作为拥有众多独家品种和潜在大品种的企业,其市值仍有较大提升空间,新通过的定增方案也有助于完善内部激励机制,显示了管理团队对公司长期发展的信心。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.81、1.02和1.25元对应估值为36、28、23倍,继续维持对其“增持”的评级。

风险提示:新产品放量低于预期,中药行业政策变化


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。