主题：建发股份重创东吴双动力

　9月16日建发股份（600153）将迎来定向增发7306万股的解禁。

　　建发股份2007年9月曾非公开定向增发股票，以发行价格为20.53元/股的价格进行增发，当时曾向7家特定机构一度募集了14.7亿元。而据该股2007年9月13日的公告称，此次发行的股票锁定期为12个月，预计可上市交易的时间为2008年9月13日。

　　在经过自去年10月以来的市场洗礼，股价早已是今非昔比，截至2009年9月8日收盘，建发股份创一年新低：收盘价仅为5.88元/股，年涨跌幅为-60.35%。

　　但考虑其2008年8月1日起正式实施其2007年分红转赠方案：每10股转增8股派3元(含税)，其增发价已降为11.24元，即便如此，建发股份现价仍较其增发价有47.68%的折价。

　　就此，从以上数据分析来看，去年此时曾参与建发股份增发的机构已是悉数被套。众机构也只能百般无奈地吞咽股价暴跌而带来市值缩水的苦果。

　　东吴一基金损失五成

　　东吴价值成长双动力，这只今年以来较为抗跌、一直位列众家股票型基金榜首的基金此次也未能幸免于难。在参与建发股份定向增发中所有套牢的7家参与认购的机构中，东吴价值成长赫然在列。

　　追本溯源，我们可以看到，据建发股份在2007年9月12日发布的《2007年非公开发行股票发行情况报告及股份变动公告》显示：定向增发最终确定的发行价格为20.53元/股。当时东吴动力认购1000万股，由此其参与定向增发的成本为2.053亿元，限售期为一年。

　　而考虑到今年8月建发股份进行过一次除权除息的分配因素，复权后东吴动力所持建发股份为1800万股和300万红利。若以建发股份9月8日收盘价5.88元计算，东吴动力参与此项定向增发浮亏或已有9680万元，亏损已达近五成。

　　国泰两基金深陷其中

　　老基金国泰基金高位介入，也难免深套其中。

　　时间退回到2007年4季度，据上市公司建发股份年报中显示，在4季度国泰基金旗下2只基金（国泰金马、国泰金鼎）一举跨入建发股份十大流通股行列，其中国泰金马780万股、国泰金鼎也有550万股，两只同门兄弟基金开始建仓建发股份（截至08年2季度末这部分资金都有没有被减持迹象）。如果考虑该股8月4日的除权除息等分配因素，国泰金马持股数变动为1404万股，国泰金鼎变动为990万股，若以复权价格计算其当初建仓成本可能在11元~15元区域之间,截至9月8日5.88元股价比较先前建仓成本，该两只基金仅此就至少亏损1.15亿元。

　　而步入2008年后，国泰基金更进一步的对于建发股份进行次加仓。截至08年1季度末，国泰金马已加仓1120万股至1900万股,一举摘得该股一季度十大流通股东榜首的地位,而国泰金鼎也加仓481万股，持股数增至1031万股,居于次席。

　　同样若以复权价格计算其加仓成本与现在股价对比,其建仓成本落在12元~17元区域内。而考虑其除权除息分配因素，国泰金马的持股数变动为2016万股，国泰金鼎变动为866万股，以其加仓可能的最低成本价12元估算,以2008年9月8日5.88元/股的价格比较，截至目前也至少浮亏1.66亿元。

　　根据大智慧7月1日至9月5日数据分析，若不考虑2季度以来国泰两只基金的“割肉”情况，以9月8日收盘价5.88元计算，国泰两只基金在建发股份单只股票上的浮动损失至少已有3亿元。

　　不过，在建发股份上有巨大损失的不仅是国泰基金旗下该两只基金。有同样遭遇的还有光大保德信核心、广发小盘成长、华宝兴业行业精选等基金，这3只基金与国泰基金的建仓期相仿，且都位列于该股十大流通股中。至2008年该股二季度报表中显示，除光大保德信核心保持1季度仓位不变886万股，年初建仓的广发小盘成长、华宝兴业行业精选都在2季度有略微补仓，分别持股591万股、391万股。据估算，这3只基金截至9月8日依次浮亏至少为0.63亿元、0.52亿元、0.35亿元。


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