主题：5月大型煤企降价效应仍在蔓延

5月以来，部分大型煤企降价效应仍在蔓延，主产地煤价出现近年来最大幅度下跌，山西大部分煤炭企业进入亏损，但价格下行压力仍存，煤炭行业困境加剧。

　　5月11日，中国太原煤炭交易价格指数为72.04点，较上期下跌4.6点，创下2013年5月这一指数公布以来单期最大跌幅。其中，太原古交、临汾霍州等地炼焦煤价格吨煤跌幅超百元。

　　分析指出，目前工业下行压力未减，火电开工率继续维持低位，神华集团大幅下调5月下水煤价格后，大同、忻州、长治等地动力煤价大幅下跌。此外，受下游用户打压，炼焦煤、喷吹煤、化工煤等价格都出现不同程度下跌，山西大部分煤企已进入亏损状态。

　　然而，供大于求的市场格局并未改变。截至5月10日，沿海六大电厂库存仍保持高位，日耗煤量下降，煤炭采购维持低位状态。5月4日至5月10日，环渤海煤炭库存环比增加83万吨。市场分析人士指出，后期煤价仍不乐观。

　　但长江证券(17.54, 0.00, 0.00%)认为，煤炭行业基本面较1季度好转明显，后续有望开启阶段性反弹。长期来看，无论供需面还是政府调控政策时点上说，16-17年行业大底均可以期待，目前处于触底前夕提估值阶段，空间不可估量。投资机会方面，推荐低估值的中国神华(21.22, -0.09, -0.42%)，带路和互联网陕西煤业(10.18, 0.01, 0.10%)，国改转型的安源煤业(10.51, -0.10, -0.94%)、兖州煤业(15.00, 0.01, 0.07%)、国投新集(9.99, 0.21, 2.15%)、盘江股份(12.59, -0.08, -0.63%)，高弹性潞安环能(12.94, -0.09, -0.69%)、阳泉煤业(10.25, -0.09, -0.87%)等。



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