主题：中金岭南:前海扶持+仓储优势

据安信证券近期的报告指出，中金岭南产业影响力和整合能力强，同时具备金融、贸易、仓储的深厚基础，再加上公司地处深圳，可凭借前海区优惠的金融政策，将公司打造成有色行业的“上海钢联”。以下为研报要点：一、金属资源储量巨大 锌价持续上行增强业绩弹性公司实际控制人是广东省国资委，目前已形成铅锌采选年产30万吨、冶炼年产40万吨的能力，直接掌控国内外铅锌金属资源量近千万吨，白银金属量2400吨以上，已打造形成有色金属采选冶、深加工一体化的完整产业链的跨国巨头。锌价在工业金属中基本面最好，公司资源自给率在A股铅锌企业中最高，且仍在持续提升，业绩弹性最大。首锌是工业金属中基本面最好的品种，需求持稳、供应受压制，目前锌价已进入上行通道；其次，锌产品收入占公司非贸易业务的56%，业绩对锌价最敏感。公司近年来严控冶炼产能，积极增加精矿产量，资源自给率已达127%，且在2015-2017年将提升至142%，业绩对锌价的弹性逐步提高。二、国企改革和资产注入预期强烈一是在广东省国企改革提速背景下，大股东有望将澳洲泛澳公司的23.71%的股权、大宝山矿业100%股权注入进来，这将大幅提升公司在铅锌、铜、金、钼、铁的储量，同时，成功获取海外上市平台，为公司进一步的国际化战略和资本运作奠定基础；二是公司子公司华加日铝业作为国企改革50 家试点之一，有望进行国企混改；同时，华加日已成为国内拥有唯一核心知识产权的低速悬浮轨道列车导轨供应商，将受益于国内磁悬浮列车的放量，为独立上市夯实基础。三、整合能力强+区位优势明显 转型有色电商已箭在弦上公司集产业影响力、金融、贸易、仓储为一身，正在向“电商+供应链金融”积极探索，有望打造有色行业的上海钢联。一是有色行业产值大，行业纵深长，是有待电子商务、供应链金融重塑的巨大蓝海。二是公司产业影响力和整合能力强，同时具备金融、贸易、仓储的深厚基础，再加上公司地处深圳，可凭借前海区优惠的金融政策，以及公司管理层已被多年验证的视野和执行力，为公司在“有色电商+供应链金融”领域开疆扩土提供强大支撑。

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