主题：建行、工行遭QFII大手笔减持

继一季度沪深银行股遭QFII减持后，近期QFII再度出手减持银行股。不过，这在业内人士看来，调仓换股是QFII持续减持银行股的最大原因。今年以来，银行股明显跑输大盘，从一季度QFII调仓动向不难看出，减持银行加仓二线蓝筹的策略仍在继续。

QFII继续弃弱换强

本周二盘后，工商银行[-1.29% 资金 研报]和建设银行[-1.31% 资金 研报]双双出现上交所大宗交易平台上。大宗交易数据显示，中国国际金融有限公司北京建国门外大街营业部卖出了2.8亿股建设银行，卖出金额约为19.1亿元，该营业部席位同时卖出了3亿股工商银行，卖出金额约16.3亿元。业界普遍认为中金北京建国门外大街是QFII的大本营。

今年以来，QFII减持银行股并不是第一次。据统计，一季度QFII基金减持最多的是银行股，数据显示QFII一季度减持银行类股票超过180亿元。从银行股一季报来看，QFII新加坡淡马锡富敦投资有限公司于今年一季度清仓了全部2.55亿股工商银行。此外，恒生银行[0.44%]有限公司也在一季度减持了兴业银行[-1.69% 资金 研报](601166,股吧)9.52亿股。淡马锡控股私人有限公司则是在一季度减持建设银行5438万股。“弃弱换强是QFII减持银行的主要原因。”接受记者采访的券商策略分析师表示：“QFII基金一季度持仓最多的正是银行股。但从二级市场走势来看，这部分持仓并没有给QFII一个良好的收益。随着牛市的加速推进，QFII资金持续从银行股中流出，以往经验来看，QFII会选择基本面良好的细分行业龙头进行配置。从一季度QFII调仓情况来看，除配置低估值蓝筹外，部分受政策力挺的行业以及热点题材股都成为其关注的目标。”

从银行股今年走势来看，远远跑输大盘是事实。年内数据来看，截止目前银行板块涨幅仅为12%，而同期沪指涨幅超过50%。

国内机构仍看好

QFII减持银行股的消息对二级市场上银行股形成负面作用，周三上市的16家银行股集体回调。QFII抛售银行股是否意味着银行股不存在投资价值？业内人士并不这样认为。对此，上述策略分析师表示：“QFII减持银行股更多是自身考虑，并不是因为银行股基本面发生变化。从机会角度来看，由于权重等问题，银行股在牛市中将取得相对稳定的收益，但难以出现大幅上涨。我们对银行股的观点未发生变化，继续建议投资者关注弹性更高的商业银行。”

有分析师表示继续看好银行股后市表现。货币政策宽松延续，人民币国际化带动资本流入，债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清，金融改革重塑银行估值体系。此外，利率下行有助于银行强化差异化战略，提升银行资产质量，因为宏观经济风险有望在一定程度上得到改善。分析师预计上市银行股2015年预期市净率均值在1.8-2.0倍左右，目前为1.2倍，继续看好银行股二季度的表现。

利率市场化改革大背景下，金融创新政策会陆续推出，银行差异化竞争逐步显现。作为A股“双低”（低市净率和低市盈率）的行业，未来仍有可观上升空间。从二级市场走势来看，银行股今年以来走势明显弱于大盘，在市场风格切换背景下，相对滞涨的银行股或将成为资金集中攻击的目标。

有分析人士表示，今年以来银行板块累计涨幅全市场垫底。无论是从融资盘占自由流通市值比重、还是从融资买入占成交额比重看，银行均不是融资杠杆的高危行业。可以说，今年以来，银行是唯一一个没有出现显著上涨的行业，估值仍处低位，在其他板块大幅上涨估值高企之后，银行板块的比较优势已非常明显。

近一个月银行股涨幅



证券代码 证券名称近一个月涨幅(%)

601169.SH北京银行[-0.88% 资金 研报](601169,股吧)13.75601009.SH南京银行[-1.55% 资金 研报](601009,股吧)12.68600036.SH招商银行[-0.68% 资金 研报](600036,股吧)7.74601818.SH光大银行[-1.08% 资金 研报](601818,股吧)5.37002142.SZ宁波银行[-1.06% 资金 研报](002142,股吧)4.36601328.SH交通银行[-0.43% 资金 研报](601328,股吧)3.08600016.SH民生银行[-0.93% 资金 研报](600016,股吧)2.49600000.SH浦发银行[-1.74% 资金 研报](600000,股吧)2.21000001.SZ平安银行[-0.84% 资金 研报](000001,股吧)2.11600015.SH华夏银行[-1.16% 资金 研报](600015,股吧)0.87601398.SH 工商银行 0.75601939.SH 建设银行 0.75601988.SH中国银行[-0.64% 资金 研报](601988,股吧)-0.21601998.SH中信银行[-0.63% 资金 研报](601998,股吧)-0.76601166.SH 兴业银行 -0.83601288.SH农业银行[-0.77% 资金 研报](601288,股吧)-1.28


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