主题：国泰君安国际：维持华能国际收集评级

2015年05月28日 08:58 新浪财经
　　中国用电量差于预期，我们将全年增速预测由5%下调至3%。疲弱的用电量增速主要受工业部门拖累，后者则受累于房地产投资增速的下滑。中国PMI指数也预示着工业部门的活动仍然疲弱，短期内工业部门没有反弹的迹象。有鉴于此，我们将2015年用电量增速预测由5%下调至3%。 下调2015年动力煤均价预测(秦皇岛5,500大卡)至人民币(6.1983, -0.0029, -0.05%)440元/吨。1-4月重点电厂煤耗同比下跌11%，显示动力煤需求极差，严重压制了年初至今动力煤价表现。2015年下半年，工业部门的能源需求将继续维持疲弱，动力煤价格展望仍然黯淡。 预计动力煤价格至少在2017年之前都将维持低位，维持电力行业“跑赢大市”的评级。在可见的未来，我们不认为动力煤价格会显著反弹，因此燃煤机组的点火价差将很可能维持在高位。维持电力行业“跑赢大市”的评级。当前我们的首选是华能国际(00902 HK)，评级为“收集”，目标价为13.00港元(7.7526, -0.0004, -0.00%)。(双双)



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