主题：天兴仪表重组再度搁浅 未来将何去何从？

天兴仪表[-0.66% 资金 研报]（000710）重组再起波澜。5月28日晚间，公司公告称，由于控股股东股权被冻结事项需进一步沟通解决，公司向中国证监会申请暂时撤回本次重大资产重组的相关申请文件，近日，公司收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》，中国证监会决定终止对本公司行政许可申请的审查。这意味着备受市场关注的天兴仪表重组老肯医疗一事暂时搁浅。

此次重组一波三折

上述重组从去年9月15日开始筹划，去年12月22日，天兴仪表披露重大资产重组预案，拟发行股份及支付现金购买刘霞、刘勇、刘俊等61名股东合法持有的老肯医疗100%股权，交易作价为6.7亿元。老肯医疗主要从事医院感染控制设备的研发、生产和销售，主要产品涵盖了空气消毒、器械消毒/灭菌、器械清洗/消毒及消毒灭菌辅助产品、配件及耗材等多个系列。

而今年4月17日，公司又披露，公司控股股东天兴集团持有的公司1500万股因涉及中国银行[-1.14% 资金 研报]深圳市分行的一起借款担保纠纷案，被深圳中院冻结，冻结期限自2014年8月18日至2016年8月17日。据公告，天兴集团持有公司股份8900.2万股中的7900.2万股被冻结，其中8896万股同时被质押。这是此次重大重组暂时搁浅的直接导火索。

事实上，此前市场就一直担忧上述事件可能会对公司重组造成不利影响。对此，公司于今年3月9日发布公告称，天兴集团及实际控制人吴进良正在与中行深圳分行积极协商解决上述金融借款纠纷，拟通过股权质押融资、整体债务置换等方式尽快解除天兴集团所持天兴仪表6400.2万股股份的冻结手续。从这点看，天兴集团所持前述被冻结的股份在冻结期间内不影响其正常行使除处分权之外的包括表决权在内的其他股东权益，天兴仪表的运行和经营管理不会受到影响。若品牌投资未能及时足额偿还借款，如被冻结的股份被执行变卖，天兴仪表的控制权存在变更的风险，但结合天兴集团目前的持股比例和持股市值，该冻结事项导致天兴仪表控制权发生变化的可能性较小。

然而，几个月过去了，上述问题不仅没有解决，反而导致公司此次重组搁浅。

记者发现，除了控股股东股权被冻结外，天兴仪表此次重组之路并不顺利。今年2月6日，中国证监会对公司提交的重组相关行政许可申请材料进行了审查，需要公司就相关问题作出书面说明和解释。其中，要求公司披露的问题达20项之多。多数问题都涉及拟收购标的老肯医疗，包括2015年营业收入预测的合理性、核心产品、净利润、订单、应收账款回收等情况。

目前仍没有具体解决方案

值得关注的是，这并非天兴仪表首次重组遇挫。早在2010年4月，计划转型矿业的天兴仪表与深圳市瑞安达科技有限公司的重组计划中止。而最近的一次重组则在于2014年1月，天兴仪表拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买网印巨星100%的股权。该重组方案因高达9倍的溢价不符合《上市公司重大资产重组管理办法》“重大资产重组所涉及的资产定价公允”的规定，未获通过。



公开资料显示，天兴仪表主营摩托车与汽车仪表和车用部品的设计、生产、加工、销售，近年来，面对国内宏观经济下行，微车市场不景气及激烈的市场竞争环境，公司盈利能力不断下降。2012年公司净利同比下滑21.52%，2013年亏损615.69万元，2014年虽然实现净利润687.82万元，但主要归功于出售子公司陕西鑫地隆矿业有限公司70%股权所带来的投资收益。今年一季度，公司再度亏损552.48万元。“连续几年公司业绩都不景气，虽然2014年靠变卖资产避免了披星戴帽，但不可能一直这么下去，重组可以说是公司目前翻身的唯一出路。但要注意的是，这几年公司重组屡不成功，这对其未来发展、规划及投资者信心都会有一定的影响。”一位不愿具名的投资顾问表示，“而且从这几次公司重组标的也可以看出，不仅和公司原有领域差别较大，且彼此之间差异也较大，感觉公司对未来转型还没有一个长远、具体的规划。或许，这就是公司重组屡次失败的原因吧。”

那么，天兴仪表什么时候再提交申报材料成为投资者最为关注的问题。对此，公告仅称：“待公司控股股东股权被冻结事项解决完善后公司将重新向中国证监会提交申报材料。”而对于如何解决问题方案及重新提交申报材料的时间皆没有说明。

天兴仪表未来将何去何从？金融投资报将继续关注。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。