主题： 转帖:长江电力整体上市或11月收官

2008年09月16日 大众证券报 记者：潘龙

尽管长江电力每周一次的例行公告乏味单调且没有披露整体上市进展的丝毫信息，无助的投资者还是从新华社对其控股股东三峡工程开发总公司的报道中找到了蛛丝马迹。

分析师普遍认为，长电整体上市的方案可能会将剩余的18台机组全部注入。不过，如果考虑右岸山体预留的地下电站6台机组也进入建设阶段，再加上上游在建和筹建的溪落渡、向家坝、乌东德、白鹤滩四个水电站，长江电力未来的收购规模更大，目前的整体上市也只是阶段性目标。

招商证券的报告将整体上市的总融资规模从936亿元增加到1120亿元，定向增发规模从40亿股增加到50亿股，贷款规模从416亿元增加到470亿元，由于增发规模扩大摊薄业绩，贷款规模扩大增加财务费用，公司08年每股收益为0.64元。上半年该数字为0.157 元，净利润大幅下降的主要原因是投资收益同比降低76%。

长江电力在年底前实现整体上市的急迫性，实际上在半年报中已有反映。公司上半年发电量与去年同期几乎持平，而营业收入比上年同期减少1.56%，主要原因一是三峡右岸新投产机组全部归属中国三峡总公司，导致三峡电站长江电力分电比例下降，而整体上市后就不存在分电比例的问题；二是随着三峡右岸机组的陆续投产，三峡电站发电设备利用小时(台平均值)比上年同期下降。

不过长城证券分析师张霖认为，整体上市09 年实现的概率更大，因为目前整体上市方案已报国务院并批复到国资委，还需要国资委召集财政部、国土资源部、证监会等部委征集意见，之后再报国务院批复，今年内完成此项工作时间较紧。

长江电力公布的电话始终无人接听，三峡总公司的相关人士拒绝回答记者的提问。

该贴内容于 [2008-09-16 12:08:55] 最后编辑

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"因为目前整体上市方案已报国务院并批复到国资委，还需要国资委召集财政部、国土资源部、证监会等部委征集意见，之后再报国务院批复，今年内完成此项工作时间较紧"

张霖是何许人?如果张的说法属实，财政部、国土资源部分别与整上方案有什么关系？其中的“等”还包括哪些？

招商证券的报告将整体上市的总融资规模从936亿元增加到1120亿元，定向增发规模从40亿股增加到50亿股，贷款规模从416亿元增加到470亿元，由于增发规模扩大摊薄业绩，贷款规模扩大增加财务费用，公司08年每股收益为0.64元。上半年该数字为0.157 元，净利润大幅下降的主要原因是投资收益同比降低76%。
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以上是引用招商证券9月1日调研报告中的内容，而该报认为：“三峡总公司上游在建和筹建的溪落渡、向家坝、乌东德、白鹤滩四个水电站的装机容量超过4000万千瓦，这些项目预计本次整体上市也将一并进行收购。”。这与所谓“分析师普遍认为”完全自相矛盾。
至于长征证券，张霖在9月4日有个中报点评，“整体上市09 年实现的概率更大，因为目前整体上市方案已报国务院并批复到国资委，还需要国资委召集财政部、国土资源部、证监会等部委征集意见，之后再报国务院批复，今年内完成此项工作时间较紧。”是其报告中的内容，至于整体上市的规模，该报告中连个屁也没放。何来所谓“分析师普遍认为”。

谢谢JD，原以这份报道者知道些内幕，原来也只是打肿脸冲胖子。什么报纸？连起码的职业操守都没有。

多谢西红柿兄揭示了博时和招商证券的关系，我还正纳闷呢？
依我看，招商证券在报告中说上游资产注入新长电是真，而报道非要散布分期收购/并入的宣传，就很有意思了。而长城证券在这篇报道中看来只是一个陪衬。

JD与西红柿介绍的情况旁证一次完全整上的可能性更大，而且一次完全整上从多个角度来看都似乎更顺理成章：
（1）国资委的战略意图和相关一人员讲话；
（2）长电停牌与进展公告明确说明是“主营业务整体上市”而不是机组注入；
（3）三总整上方案的制定与审批历时慢长等。

如果不是整体上市那就干脆说了 部分主营业务整体上市 了。如果不搞好了，过几年又要被国家相关部门说成侵害小股东利益，同业竞争了。