主题：玉米已经企稳 后市有望维持窄幅波动

本周前期，CBOT 玉米市场仍没有足以提振期价的利多消息出现，美国中西部作物天气良好，且美元走坚以及原油走软令玉米价格承压，玉米期价继续小幅下挫。受利多政府报告、美元疲软和技术动能支撑，周五CBOT玉米期货市场大幅收高，多支合约触及涨停。现货月9月玉米合约收盘定格在547.5美分，上涨25.25美分；主力12月玉米开盘551美分，高点563.25美分，低点548美分，收盘563.25美分，上涨30美分；09年3月玉米收盘582美分，上涨29.75美分。分析师表示，本月政府报告下调玉米产量和单产预估值虽是交易商意料中的事，不过该报告仍提供市场潜在支撑。“我想这份报告的基本面支撑效应足以令主力玉米合约摆脱531美分的近期低点。”Prudential-Bache高级市场分析师Shawn McCambridge这样认为。

　　USDA9月报告预计美国2008/09年度玉米产量为120.72亿蒲式耳，较上月报告削减2.16亿蒲式耳，低于市场预测的121.52亿蒲式耳平均值；单产预计为152.3蒲式耳/英亩，低于分析师预测的153.3蒲式耳/英亩和上月报告的155蒲式耳/英亩。
本周，大连玉米期货在上周连续6个交易日收阴之后，后期止跌企稳，截至周五收盘，主力905合约较上周下跌12元至1781元/吨。尽管国内玉米市场一向与外盘联系不大，尤其在今年国家限制玉米出口之后，大连玉米期货走势基本不受美盘影响。不过，近段时间国内玉米市场亦缺乏利多消息，而整体商品市场又呈现弱势，大连玉米期货亦受拖累持续走低，价格已持续下滑至7个月低点。近期国内玉米现货市场表现疲弱，也未能给期货市场提供上涨动力。由于南方消费区饲料需求疲软，且奥运会后北京附近加工厂生产延迟，打压玉米价格。而整体经济状况疲软，也限制淀粉等下游产品的需求。同时，10月收割季节即将到来，亦增加玉米价格压力。因有新的玉米到货，近期已有一些地区玉米价格下跌。


　　今年东北产区玉米生长情况十分良好，八月中旬左右曾一度出现对干旱的担忧，其中夹杂过于忧虑的炒作成分，但是月底以及九月初的几次降雨及时的缓解了旱情，玉米丰产在望。



　　近期，国内玉米市场正值传统的“青黄不接”时期，虽然北方产区贸易玉米余粮仍在不断下降，但在东北临时储备玉米拍卖、关内新春玉米陆续上市及北方产区玉米丰收概率持续增加的共同影响下，市场供应仍显较为充足，因而使得玉米现货的弱势行情依然得以延续。由于目前国内多数地区的养殖业仍处于恢复阶段，饲料玉米需求增幅较慢，而随着秋收玉米收获时间的逐步临近，后市供应压力也将持续增强。具体分析如下：



　　下周操作建议：本周，大连玉米探低回升，主力合约C0905自9月2日以来期价首次收于5日均线之上，行情已经企稳，后市有望维持窄幅波动格局，暂时宜短线参与。


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