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主题：600068到底值多少.我们仔细算算,
为了减少偏差,我们采取静态＋动态方式计算,
一、按照600068半年报中,建筑营业69亿,毛利9亿,净利3亿计算
700亿储备合同的净利在30亿左右.合每股2元;
二、水泥方面,公司产量将从350万提升到2000万,按照现有产量350万吨看,半年算:营业收入4.62亿,营业毛利润0.8亿,也按照上面的算法,算净利润0.26亿,那么,如果提高到2000万的时候,在不做规模效应计算,半年算简单乘法下,营业收入应该在26.4亿,毛利润4.57亿,净利润1.4亿,全年算,2.8亿,合0.12元/股*年.且因公司地处四川附近,由于水泥的区域效益,水泥销售应无忧虑,按5年利润估值,合每股0.6元.
三、高速公路方面,将从185公里增加到450公里,即使去掉内遂的118公里,09年底通车里程依然可达332公里,按照半年报业绩:（今年因1月的风雪,通车量似乎少于往年）高速公路营业收入1.4亿,毛利润1亿,净利润0.3亿算,大广北后年通车后,期望业绩应该是,5.1亿/年,毛利润率不变情况下,毛利润3.6亿,净利润1.2亿/年,合每股8分/年,按5年利润计算,合0.4毛/股.
四、另外工程方面,只按上半年签定的200亿合同计算,可得净利8.5亿/年,按5年利润算,42亿,合每股3元,这与上面的合同储备算法也许重叠,但考虑到未来水电工程大发展.给600068的工程类估值5元并不为过.
五、公司持有其他公司股票部分就估1元吧,缩水太多了.去年还能估3块呢.呵呵.
综上所述，MIN用BAOPO破我不是很了解,净利润应小于高速公路,暂定4毛/股,其他业务无法计算,暂时不计入估值.
这样简单算下来,600068有净资产2.6元＋工程估价5元＋水泥估价0.6元＋高速公路0.4元＋用破0.4元＋股权投资1元,一是10/股.而这,仅仅是最低估值.
而可以展望的是,2010年.公司的每股收益,工程类可以达到6毛/年,水泥1毛2.高速公路8分,MIN用BAO破8分,基本可达1元/股*年,
另,如果按照香港对中国交通建设集1800的估值,工程类最低为18倍市盈率,不考虑发展的情况下,600068的估值也应在8元以上.
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