主题：股指期货应该有进入门槛

　　股指期货作为二十世纪最激动人心的资本市场制度创新之一，作为一种管理证券市场系统性风险的有益工具，在二十多年的发展实践中取得了巨大的成功。目前全球各主要发达国家及新兴市场国家，都已推出了股指期货及期权等系列产品，为证券市场的稳定发展发挥了积极的作用。

　　我国也预备在不久的将来推出股指期货，借鉴别国的成熟经验将更有助于我们发挥金融创新的后发优势。从国际市场的成熟经验来看，股指期货市场是以机构投资者为主体的市场，强调对普通投资者的保护，有一定的门槛要求。

　　相比发达国家而言，我国金融衍生品市场发展历程较短，普通投资者对金融创新的了解和熟悉程度，有一个逐步深化的过程。考虑到国内投资者的现实情况，股指期货应该有一定的进入门槛，从而更加有效保护普通投资者，初期让一批有足够资金准备、知识准备、心理准备的相对成熟的投资者参与其间，更加有效地促进金融期货市场平稳起步。

　　从国际经验来看，可对投资者参与股指期货提出三个方面的要求：资金、知识准备、心理准备。

　　参与股指期货要有一定的资金实力。我国发展股指期货市场，结合了发达国家的成熟经验和国内现实的具体情况，提出了“高标准，稳起步”的要求。股指期货从指数标的选择、合约设计、规则完善等各个角度都充分体现了高标准的要求。同样投资者也要理解股指期货高标准、稳起步带来的积极影响。股指期货合约面值较大，参与股指期货的资金要求，相对于目前国内一般商品期货要高出很多，与大家参与股票交易中最低资金要求相比则更高。估计交易一手股指期货合约保证金可能达20多万元，那么，投资者参与股指期货交易所必须具备的第一个条件，就是足够的资金实力。按传统期货操作中单次交易所动用资金量占总资金比重的三分之一或者四分之一的要求，投资者参与股指期货至少要准备50万至100万的期货保证金。

　　知识上的准备可以说是投资者理性参与股指期货的重要前提，是进入股指期货市场认知能力的合格测试。股指期货不同于股票交易，有其保证金放大效应、双向交易、T+0交易制度等特点，其操作手法和资金管理要求与股票投资存在明显差异，作为证券投资者切不可在不了解股指期货特性、不熟悉股指期货规则的情况下盲目参与。投资者需要从认真学习中金所交易规则、了解各国股指期货发展历程、学习股指期货不同操作手法、完善股指期货交易的资金管理体系、参与股指期货仿真交易或者是商品期货等各个方面入手，真正成为一个有足够知识准备的投资者。因此，可以要求投资者具有参与股指期货仿真交易或者是商品期货交易的实践经验。

　　心理上准备，则是在前两者都已准备妥当的基础上应有的一种对待股指期货投资的正确态度。股指期货市场也是投资市场中一环，有着发现价格和规避风险的两大职能。投资者在参与股指期货交易实践的过程中，一定要有理性参与的正确态度，认识到投资过程是有盈有亏的，有操作得当把握市场机会获取收益的情况，也一定会有操作失误造成亏损的局面。要正确看待失误，不断完善自己的交易体系及资金管理系统。在实践中不断成长，成为更加成熟的投资者。




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