主题：美的集团下半年将超额收益

1-5月份美的空调销售优于行业平均水平。根据产业在线统计，1-5月份，我国共销售空调5741万台，同比下降0.2%，其中内销3173万台，同比增长3.3%，出口2568万台，同比下滑4.1%，内销量5月同比增长2.4%，增速环比3月、4月份分别下降5个百分点和8个百分点，空调旺季内销形势不容乐观。1-5月，美的空调销售1663万台，同比增长6.9%，其中内销925万台，同比增长14.1%，出口738万台，同比下滑0.9%，无论内销还是出口，美的空调销售均优于行业平均水平。

　　预计上半年公司利润增长20%以上。1-5月，公司终端安装卡显示空调零售量同比增长20%以上，预计6月份终端销量增速至少和1-5月份持平。上半年空调出厂均价下滑2%-3%，原材料价格持续低位运行，因此，预计上半年空调毛利率将可能继续上升。由于空调零售快于企业出货增速，库存压力下降，结合产业在线的销售数据，我们判断上半年公司空调企业端出货量增长10%左右。5月份，公司冰箱销量同比增长20.19%，其中内销同比增长35.47%，冰箱业务表现突出主要原因在于:转型期解决库存和渠道问题，加大研发投入，加大智能化产品推广普及力度。综合各项业务发展，预计上半年公司销售收入同比增长10%左右，净利润同比增长20%以上。

　　6月26日，美的完成针对小米科技的非公开增发，发行价格22.01元/股，新增股份5500万股。公司和小米6月30日推出I青春智能空调，WIFI模块共同开发，合作方式包括和小米手环链接，实现互联互通等，将可能进一步将合作推向净水器等其他家电领域，不排除美的品牌智能家居产品进入小米渠道销售的可能性，未来公司将持续加大和小米在智能家居方面的布局。


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