主题：铁矿石回补缺口阻力重重

2015年07月13日 23:59 期货日报
　　最近，铁矿石期货连创上市以来新低，在连续三个跌停板后，跟随其他商品展开绝地反击，一度涨停，但受基本面疲软压制，未能成功回补跳空缺口，后期有望陷入窄幅振荡格局。

　　下游钢市进入需求淡季

　　夏季是传统的钢材(2024, 11.00, 0.55%)需求淡季。高温多雨令建筑工地施工速度减缓，螺纹钢等建材产品需求量明显下降。现货钢材价格持续阴跌，而前期铁矿石价格比较坚挺，这导致到了7月上旬超过九成的钢厂陷入亏损，钢厂检修和减产日益增多。

　　截至7月10日，在“我的钢铁网”调查的163家钢厂中，有63家钢厂高炉检修，较6月中旬增加18家；高炉开工率为81.77%，较6月中旬下降3.9%；只有3.68%钢厂盈利，较6月中旬减少17个百分点。从上海钢联调查的209家钢厂检修或减产情况看，7月全国钢厂五大品种总检修量接近1500万吨，比6月增加534万吨左右，增幅53%，检修规模创新高。

　　钢厂检修增多，一方面意味着现货钢材供应减少，近两日螺纹钢现货价格已经全面止跌，另一方面则意味着钢厂对铁矿石的需求将缩减，利空铁矿石价格。

　　进口量反弹，库存攀升

　　随着澳洲和巴西的一些港口设施维修结束，国外铁矿石发货量开始回升。据海关统计，今年6月中国共进口7496万吨铁矿石，较前一个月增加409万吨，环比增幅5.8%。截至7月10日，全国41个主要港口铁矿石库存总量为8201万吨，连续两周反弹，较6月底增加4.2%。澳洲发货量短期已创新高，而巴西的铁矿石发货量将增加，这将导致国内港口的铁矿石库存量继续攀升。

　　受基本面转弱和铁矿石期货连续跌停冲击，现货铁矿石价格也大幅下挫。普氏62%铁矿石价格指数从6月中旬起便一直缓步下跌，7月8日跌至44.5美元/吨。如果与年度基准价格相比，该价格已经创下10年来最低价格。7月9日，在商品市场大涨的带动下，普氏62%铁矿石价格指数反弹至48.75美元/吨。

　　短期或陷入弱势振荡格局

　　从宏观方面来看，6月国内PPI环比下降0.4%，同比下降4.8%，两者均加速下行，显示目前工业企业的经营形势依然不佳。

　　从基本面来看，随着钢厂检修增多和港口铁矿石库存继续反弹，后期铁矿石供过于求的局面恐将进一步加重。预计后期铁矿石现货将继续维持在50美元/吨附近的较低水平，短期难再回到60美元/吨上方。

　　但经过暴跌后，现货钢材铁矿石价格均已降至极低水平，期货价格也在创新低后暂时见底，获得一定反弹空间。铁矿石1509合约难以回补多个缺口，短期上下空间均不大，有望继续低位窄幅振荡运行。

　　(作者单位：国信期货)



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