主题：中金岭南：复牌后补涨需求强劲 推荐评级

中金岭南发布公告称，与北京安泰科信息开发有限公司签订了《合作意向书》，计划受让安泰科300万股股份，并认购其向公司定向增发的800万股股份，同时公司全资子公司韶关市金胜金属贸易有限公司受让安泰科其他股东167.5115万股，交易总金额约为1.3亿元。交易完成后公司将持有安泰科1267.5115万股，占总股本的29.48%，与有色金属技术经济研究院并列第一大股东。


此外，公司股票将于7月15日复牌。


评论安泰科是国内最知名的有色金属研究平台。安泰科成立于1992年，是原中国有色金属工业总公司的直属信息机构，主要业务范围包括：信息及咨询业务、商品询价报价、行业分会业务和企业信息化建设等，拥有中国金属网、安泰科金属报价网和安泰科国际网三个网站，积累了大量的行业数据和丰富的咨询经验，并拥有大量的行业客户资源。


收购安泰科进军“互联网+”。公司收购安泰科将有效推动公司快速进入“互联网+”经营领域，并以期实现公司的贸易、营销、物流、金融、产业基金等多种组织、多种行业、多种管理模式有机结合，变革公司的商品营销模式、提升公司金融服务板块衍生价值，实现公司向“互联网+”经营模式的转型升级。


收购作价相对合理。公司收购总作价为1.3亿元，持股比例29.48%，折合2014年P/E和P/B分别为52x和4.2x，低于中信传媒板块的80x和6.7x。


盈利贡献影响有限。2014年安泰科实现盈利收入4660万元，净利润846万元，是中金岭南当前收入和利润的0.2%和1.8%，29.48%的股权实现的投资收益为249万元，增厚净利润0.5%，对公司盈利影响非常有限。


国内外估值差异拉大，资产收购值得期待。目前国内股市环境向好，而海外矿业资产估值持续下降，当下是利用股市募集资金收购海外资产的大好时机。通过收购佩利雅，公司已进一步提升了国际知名度，并拥有了良好的海外收购平台。公司一直在寻找优质的资源标的，未来资产收购值得期待。


公司停牌前股价已自高点回落63%，目前对应2016年P/E仅为32x，P/B为3.1x，估值较为便宜。我们认为复牌后公司股价存在补涨需求，而未来的外部收购将提供更多的催化剂。维持推荐评级和目标价30.5元。


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