主题：万科债续演上市首日疯涨传奇

　公司债上市首日疯涨的“传奇”不出意外地再次上演。昨日万科发行的59亿元公司债在深交所上市，有担保（08万科G1）和无担保（08万科G2）两个品种分别出现5.3104％和5.8145％的惊人涨幅。市场人士提示，公司债如此疯涨，已经超过合理估值，蕴含了过大风险。

　　首日涨幅5.3％以上

　　万科发行的本期公司债分两个品种，“08万科G1”规模30亿元，票面利率5.5％，期限5年，由建设银行（601939行情,爱股,资讯）提供不可撤销连带责任担保。以净价计算，该品种昨日开盘就冲至105元以上，最终收盘价105.10元显示当日涨幅5.3％。

　　另外一个品种的涨势则更为夸张，“08万科G2”规模29亿元，票面利率7％，期限同为5年，但是该品种无担保。其开盘价飙到106.70元，收盘价105.55元，当日涨幅5.8％。

　　“有担保品种还行，但是无担保涨得过了。”一位基金经理认为，“08万科G2”首日的表现已经脱离了其合理的价值区间。

　　事实上，“08新湖债”、“08保利债”都曾上演过溢价上市的行情，但是相比之下，它们显然不及万科债的表现来得夸张。新湖债和保利债上市首日分别涨0.33％和0.37％，并在此后连续高涨至本周一又分别创下盘中110.15元和109.00元的高点纪录。

　　埋下风险“地雷”

　　对于公司债近期的上涨表现，市场人士分析可能有两方面原因：其一是交易所前期酝酿关于公司债的政策调整在市场传闻已久，投资人产生了朦胧的利好预期，给公司债上涨带来了支撑；另一方面，包括银行间债市在内的整个市场气氛高涨，公司债身处其中想不涨也难。

　　但是如万科债这般的凌厉涨势，还是大大出乎市场的意料，并让一些机构投资者惊呼“有点过了”。

　　一位证券公司人士指出，以昨日收盘时的收益率计算，万科债两个品种分别为4.3343％和5.6839％，这已经接近同期限的金融债，如果考虑还要缴纳20％的个人所得税，“可以说已经没有什么投资价值了。”他表示，理性的机构投资者不大会参与其中，估计有很多投机资金在进行炒作，这也预示，公司债蕴含的风险不容忽视。



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