主题：美的集团：积极创建第二跑道 增持评级

与安川电机合资设立公司，全面进军机器人产业，积极创建第二跑道，新千亿市场空间值得期待。


投资要点：


维持盈利预测和目标价，维持“增持”评级我们认为公司依托对制造业的理解和在机械领域的积累,涉足机器人行业将为公司中长期发展带来全新增长空间,维持公司2015、2016年EPS预测3.04/3.66元,,维持目标价44.29元。继续建议“增持”。


设立机器人合资企业，正式进军机器人产业美的集团2015年8月4日公告，与日本国株式会社安川电机独资子公司安川电机（中国），共同投资4亿元人民币，设立广东安川美的工业机器人有限公司（安川控股，占51%）及广东美的安川服务机器人有限公司（美的控股，占60.1%）。


机器人市场空间巨大，布局机器人美的优势明显中国已成为全球机器人最大市场，我们测算未来中国工业机器人领域总需求将达126-339万台，市场容量达数千亿，且美的集团与机器人产业完美契合。美的较早推进了机器人应用及产业链拓展：1）截至2015年上半年，美的机器人应用超过800台，美的2015-2017年在机器人应用上的投资预计超过10亿元；2）美的在机械领域已经形成相当深厚的积淀，电机、压缩机技术的积累为美的切入机器人行业提供了技术上的准备。


拉开“双智”战略的序幕，积极创建“第二跑道”我们认为，设立机器人合资公司仅为公司推行“双智”战略，寻求“第二跑道”的起步。未来我们将看到美的围绕自己的核心资源和技术优势，不断挖掘发展潜力的尝试，美的集团也将逐步从纯粹的家电企业转型为智能制造和服务供应商。


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