主题：买认股证与买正股的区别

我们以平安保险作为例子，来计算买认股证与买正股的分别。

2004年11日8日，平安保险股价12.4港元，股价处于上升通道中。两位投资人S先生和W先生都看涨平安保险股价，前者购入正股，后者购入某相关认股证A，当时价格是0.78港元。平安保险每手500股。大约半个月之后，平安保险股价上升至13.5港元，认股证A上升至1.41港元。我们用表格来计算两位投资人的投资回报。

从上表可见，认股证的投资成本远较正股为低，但回报率却明显较高，这就是认股证“以小博大”的表现，是认股证最吸引投资者的地方。

如以金额计算，投资正股的盈利绝对数额较大，不过投入的成本也是数倍于投资认股证的资金。上述案例中，投资500股正股，所需金额为6200港元，而投资500股认股证仅需390港元。

我们再来计算反面的例子，即看错方向，投资发生损失的情形。

2004年12月28日平安保险股价13.5元，两位投资人S先生和W先生仍旧看涨平安保险的股价，前者购入正股，后者购入某相关认股证B，当时价格是1.35港元。不过，股价走势却与投资人的判断不同，大约半个月之后，平安保险股价下跌至12.4港元，认股证B下跌至0.70港元。两位投资人遂止损出局。

从上表可见，若投资人看错后市，认股证的损失程度较高。因此认股证是把双刃剑，必须小心使用。但是认股证的最大损失是全部投入的资金，如果出现最坏情形，W先生也只是损失全部650港元的成本。另一方面，亏损的绝对数额300港元也小于投资正股亏损的550港元。

总结起来，投资正股所费资金一般较大，投资回报较低，但风险亦较低；投资认股证所费资金较小，投资回报较高，但风险是否亦较高就视乎所投入资金。


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