主题：一汽轿车：下半年整体上市

　一汽轿车(000800,股吧)（000800）东北振兴+“1+N”顶层设计方案的出台日渐临近或下半整体上市

　　事件驱动一：保卫“红旗” 徐平开启一汽新一轮改革。根据经济观察报记者从一汽内部了解到的信息，在接下来的半年时间内，一汽将针对红旗品牌、技术、销售网络、人事等多个方面进行大手术，以盘活这个 历史资产厚重的自主品牌。对于一汽来说，红旗层面的变动只是一汽整体改革中的重要一环。徐平的改革令已经发出，身为“共和国长子”的一汽集团大变革在即。

　　事件驱动二：红旗新产品高规格亮相大阅兵；8月28日，据一汽集团内部披露的消息称，在9月3日反法斯西胜利70周年大阅兵期间，国家领导人乘坐的阅兵车以及来访的国家元首的外事用车，都将沿用红旗品牌，而龙泽红旗店的大部分销售负责人也正处于封闭服务的训练期间，以迎 接红旗第三次复兴之后的首个“大日子”。阅兵上红旗轿车的高调亮相，显然鼓舞了红旗一线销售人员的斗志。龙泽红旗的一名销售人员告诉 记者，相信在大阅兵结束之后，红旗的销量将出现一波大幅度的增长。“这次阅兵是我们新产品出来之后，第一次以最高规格亮相，相信接下来会有不错的市场反响。”对红旗品牌而言，大阅兵亮相不是广告，却胜似广 告。

　　事件驱动三：国家发展改革委定于2015年8月31日（周一）上午9:30，在发改委中配楼会议室召开新闻发布会，介绍东北振兴有关情况，发改委相关负责同志出席发布会，并回答记者提问。

　　投资逻辑一、我们预计“1+N”顶层设计方案出台日益临近。国企改革顶层设计方案或已在国企和相关部委征求完意见，具体涉及改革的目标、路径和价值判断标准等。“淡马锡”模式，将从中央企业集团中选取“试点”进行改组，形成国有投资运营公司，更加突出市场化改革措施和管理手段，国资委将从“管资产”转向“管资本”是央企改革试点的主要方向。

　　投资逻辑二、一汽集团整体上市大势所趋。北汽已于2014 年12 月19 日顺利IPO 登陆港交所，一汽成为国内唯一尚未整体上市的汽车集团。作为共和国汽车产业长子，一汽集团整体上市不仅兑现解决同业竞争问题，同时实现混合所有制目标，是践行国企改革最佳举措。

　　投资逻辑三、整体上市如若成行，一汽轿车将获得巨大投资价值。一汽股份拟上市资产包括一汽大众（奥迪、大众）、一汽丰田等优良资产，一汽集团整体上市后，品牌和盈利能力优势明显，有望成为A 股市值最大的汽车公司。我们预估整体上市方案，参考广汽集团(601238,股吧)上市，为独立IPO 换股吸收合并一汽轿车和*st 夏利，推动主题投资机遇。

　　投资逻辑四、一汽集团、东风集团高管互换推动合并可能，中国神“汽”预期升温。一汽、东风受限机制，发展渐缓，份额排名下滑，亟待整合；感情和功过而言，历史渊源和战略机遇，自上而下支持合并；兄弟情深，区域（南北）互补，品牌（无重合）互补，空间巨大！本次高管互换将推动合并可能，中国神“汽”推动一汽轿车空间巨大！


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