主题：民生银行：评级“增持”

　　拟发行150亿元分离交易可转换债券，用于补充资本充足率。为搭建金融平台，公司向外投资较多，导致2008年中期资本充足率和核心资本充足率下降到9.21%、6.57%，分离交易可转换债券为次级债，将计入附属资本，届时这两者将达到11.23%和6.57%。央行下调贷款利率以及存款准备金率对公司2009年净利润的负面影响在6%左右，但研究员担忧降息刺激经济会成为持续的政策，也担忧银行由于担心经济增长而主动收缩贷款投放规模，从而导致银行业绩从现在的高息差基础上加速下降。下调公司2009-2010年盈利预测分别为0.59和0.65元，维持“增持”。


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