主题：商业银行今年发债规模或超去年

　截至今日，今年以来商业银行发行完毕的债券规模达到782亿元。分析人士认为，为了补充资本金和增加营运资金，中小银行发债融资需求较大，预计今年商业银行的发行总量很有可能超过去年的822.7亿元。

　　发债两大用途

　　目前，商业银行发行的债券类型主要有：次级债、混合资本债、普通金融债、可转债（含分离债）等，其中前三类在银行间市场发行和交易。总的来看，商业银行发行债券募集资金主要用于补充资本金和增加运营资金。

　　我国商业银行所发次级债与引发此次华尔街风暴的“次级债”是两回事。我国商业银行所发次级债的本息清偿顺序在发行人其他负债之后、先于发行人的股权资本，经批准后可用于充实发行人附属资本。长期以来，由于历史原因和业务快速扩张，我国商业银行面临的资本充足率约束比较紧，次级债很受欢迎，包括大行等在内的约18家银行发行过此类债券。

　　混合资本债是一种本息受偿顺序位于发行人长期次级债务之后、股本之前的债券，募集资金将用于充实发行人附属资本，同时也将增强银行营运实力。此类债券发行量相对较少，目前共有华夏、兴业、民生等3家银行发行。

　　普通金融债的本息清偿顺序等同于商业银行一般负债，先于商业银行长期次级债务、股权资本，募集资金主要用于补充商业银行营运资金，截至目前共有中信、浦发等7家银行发行。今年以来发行过此类债券的兴业银行称，发行金融债所募集资金将作为稳定的负债来源，运用于匹配中长期资产、支持优质中长期资产业务的开展。北京银行表示，金融债券将作为稳定的负债来源，调整资产结构，适当增加长期资产安排，在控制风险的前提下，提升资产的整体收益水平。

　　民生银行和招商银行曾于2003年和2004年分别发行了40亿元和65亿元可转换债券，前者已经陆续转股或到期，后者转股量也比较大，截至今年6月30日，余额不足0.02亿元。根据当时的公告，发行所募集资金将用于发行贷款或其他投资行为，满足有关规定后作为附属资本纳入资本总额，转股后所对应的资金用于补充资本金。

　　民生银行日前还发布公告称，公司拟发行不超过150亿元人民币的分离交易可转换公司债券已获得银监会批准；债券期限为10年，用于补充公司资本金与运营资金，可按相关监管要求计入附属资本；本金和利息清偿顺序在公司其他负债之后、先于公司股权资本和其他约定为次于本期债券索偿权的债权。

　　今年发行规模或超去年

　　统计数据显示，截至今日，今年以来商业银行的债券发行规模为782亿元，较去年全年822.7亿元相差40.7亿元。有研究员认为，为了补充资本金和扩充资金来源，中小银行发债融资需求较大，今年的发行量有可能超过去年全年。

　　统计显示，最近5年，商业银行债券发行量呈现冲高回落再缓慢增长的态势。2004年各类债券发行量达到813.8亿元，2005年则快速增长至1036.30亿元。这两年发行量高企的主要原因在于建行、工行、中行等大行大量发行次级债补充资本金。粗略统计，上述三家银行两年内累计发行量达到1350亿元。

　　此后，随着大行资本充足率因注资和上市得到提高，以及他们运营资金来源较为充裕，中小银行成为商业银行发债的主角，但发行规模也有所减少。2006年和2007年的债券发行规模分别为525亿元和822.7亿元，今年以来则达到782亿元。除了债券种类逐渐丰富以外，发行人也趋于多元化，部分城商行和农商行如东莞商行、江苏商行以及北京农商行等也开始加入发债行列。

　　银行业分析人士认为，商业银行尤其是中小银行发行债券除了可以增加资金来源外，还可以提升在银行间市场的知名度，降低营运成本；而且由于近期股权市场融资功能不畅，未来将会有更多的商业银行选择发债融资。



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