现在是政府动用国有资本和市场博弈，你看好哪一边？

第一阶段行情的基本分析

一提到行情，立即让人联想起历史上大盘指数大涨，1000、2000、3000......，这次行情初期是不可能的这样的。
国家动用国有资本救市，目的是托市，托住底部市场，重新树立稳定市场的信心，不是要在内外基本面面临危机和困难的时候，大幅度推高股指，如果是这样，就无异于自杀行为。
简单地说，托市就是要托住和站稳2245点，这是相当长一段时间内的目标。以等待国内通胀的稳定，同时，静观米国的金融危机动向和危机过渡。
国有资本托市的方法也很简单，就是在市场信心出现危机时，在大盘股指对投资人信心产生冲击时，进场增持，不要幻想追涨。
交易特点是：
1、1800点快速上升越过2245
2、成交量和成交金额急剧放大，今后还会持续很长一段时间出现单日巨量交易金额的现象。这不奇怪，各种目的的资金，进进出出。
3、越过2245后，个股要严重分化，出现分化的原因是，没有托市资金有力支持的股价会根据自身业绩和基本面出现完全不同的走势。当市场投资人意识到这个严重问题后，分化加剧，滥股将跌回1800点或以下的价格。
4、在2245点建立防线，确保市场平稳，人心平稳。
5、第一阶段估计持续到PPI降下来，同时确保CPI不反弹，达到目的后，国内经济最困难的局面就过去了，剩下的拉动经济增长的问题相对简单。

同感啊.

努力向高手们学习～～

这次政府动用国资救市是防御性的，救市政策的出台必定与经济基本面和股市大盘指数的变化密切相关。
国内经济方面，问题不大。从克服通胀和拉动经济的难度对比看，前者明显大于后者，在中国这样的体制下，完全没有必要怀疑政府拉动经济增长的能力，现在她只是不动而已。目前，8月的CPI已经降到4.9%，而PPI估计到年底12月也能大降。问题比较大的是国际市场，尤其是国际金融危机对国内的影响（如银行坏帐、热钱进出等），难以估量。
基本面影响股市大盘指数。
综上所述，救市政策出台的时机为：对冲经济基本面的地雷，什么时候新的地雷报爆了，什么时候救市政策就出台了。

跳空缺口----开启新市场大门

各种类型的指数留下了1--2个缺口，看空的人都认为缺口必补，那时基于市场的延续性和历史经验来看的。我倒觉得这个缺口不会再补了。因为新的证券市场诞生了，新旧市场拜拜了，所以留下了标志。

国有企业金融融资体制的根本性转型，造就了新市场的诞生。
由于中国长期的贸易投资顺差和90年代多年的财政赤字积累，央行因此新增投放了大量的基础货币，增发的幅度占存量的比例与米国在全世界范围内增发美元有一拼。加上热钱，流动性过剩的根源主要来源于此，问题是，这样的流动性过剩到目前为止根源枯竭了吗？没有。贸易和投资继续大量积累顺差，央行在存款准备金没法再调高的情况下，几乎每个星期还要发央票回收流动性，央票是有成本的。为了回收流动性，央行多年是苦撑了又苦撑。资本金已经到了入不敷出的地步，而收上来的钱又多如牛毛，瘀了。
而国资委这边也好不到哪里去。倒不是因为资金问题，而是央企的进一步改革发展，需要大规模重组， 尤以整体上市为重，到2010年也就两年多了，时不待我呀！需要钱来撬动大规模重组呀。而以现在的国际经济情形看，在国外资本市场寻求大规模资金融资的想法已经不现实了。
于是就出现了一拍即合。怎么拍呢？
央行把收上来的资金（存款准备金----无利息，央票----低利息）以多种形式（如债、券等）提供给国资委，国资委利用这个源源不断的资金进行产业资本重组。当然了，央行提供的资金成本会比各种银行来得低，国资委由此重组成本也降低了。央行当然也无利不起早，通过以上的借贷盈利，以解决了因外汇储备、支付央票利息等原因引起的亏空，此外，央行面对市场今后持续的流动性过剩，也就不怕了。
这个新体系中，融资融券也是一个关键环节之一，国资委打通了与央行的资金借贷，还要打通与证券市场的通道，这就为央企大规模重组排出了主要障碍。至于融资融券如何搞？这就无需我多言，各位比我有经验。

传央行要求财政部注资 专家点评称属画蛇添足2008年09月09日 08:1821世纪经济报道【大 中 小】 【打印】日前有境外媒体报道称，由于中国央行在过去七年间大量买入美国资产，人民币兑美元汇率升值导致上述投资的价值不断缩水，因此，中国央行已经与财政部就该行的增资方案展开协商。在笔者看来，就央行的货币制度特点和中国央行的调控机制等方面分析，当前注资央行毫无必要，实属画蛇添足。

从世界范围看，中央银行的产生和中央银行制度的形成有以下两种:一是由信誉好、实力强的大银行逐步发展演变而成，政府根据客观需要，不断赋予这些银行某些特权，从而使其逐步具有了中央银行的某些性质并最终发展成为中央银行；二是由政府出面直接组建中央银行。除个别例外，各国中央银行大部分属于第一种，

成立于1694年的英格兰银行就是这样，被普遍认为是最早全面发挥中央银行职能的银行，不过，即使它在一开始就与政府有着密切的联系，但在本质上依然是一家私人银行，并且是按股份的方式组建的。作为商业银行，即使是从事为政府筹资、接受政府存款和向政府提供贷款等国家性质的业务，也必须将图利放在首位。由于在中央银行发展的初期阶段，“政府”业务多以兼营的形式操作，主要还是面对大众的存贷款业务，所以对其进行资本金方面的约束与要求则是必不可少，出于对破产倒闭引起挤兑风险的防范，国家考虑为其注资也在情理之中。

一战到二战结束的30年间，新成立的中央银行绝大部分是由政府直接组建，这一阶段设立的中央银行直接具备了比较全面的现代中央银行特征。作为由国家赋予制定和执行货币政策的特殊权利，并对国民经济进行宏观调控和管理监督的特殊金融机构，中央银行承担着发行的银行、政府的银行和银行的银行三大职能，可以看到，其中商业化的成份越来越少，而政府的、国家的性质成为主导，安全性也随之增强。

从1984年中国人民银行专门行使中央银行职能到现在，已由 “管家婆”成为金融活动的调控者和管理者。中国人民银行作为货币政策的制定者和执行者，通过采取适时适度的政策工具来改变货币供应和信用流向，进而实现调控目的。在引导整个经济体健康发展的过程中，中国央行始终代表着国家形象和主权信用，其发行的央票利率亦被认同为无风险利率，可见，对于市场而言，中国人民银行就是国家信用的“代言人”，即使盘点人民银行资产负债业务后没有盈余可供结转，但作为“调控主体”远远重于“盈利机构”的现代中央银行，市场无需唏嘘一片，人民银行破产倒闭的可能性几乎可排除。因此，出于这种担忧而认为国家需向央行注资的考虑实属多此一举。

再者，前一阶段央行不断提高法定存款准备金率，使得商业银行在中央银行的存款大幅上涨，负债总量的增多使资产运用额度(如向商业银行提供再贷款、再贴现等)也会随之提高，由外汇占款居高不下而带来的货币供应量增长趋势不减，再加上当前由于受到资本市场低迷影响，存款开始大量回流商业银行，因此银行流动性并未呈现紧俏局面。如果在此时向央行注资，或许通过货币乘数效应将继续扩大市场流动性，使刚刚有所回敛的通胀率再次抬头。同时，在无法有效督导资金流向的环境下，增量资金或许并不能如政策所愿投向该投之处，反而会继续向某些“低风险、高收益”领域聚集。目前市场并不是真正缺乏流动性，而是缺乏疏导流动性的传导机制，如何建立合理健康的指向标，使资金向需要的地方主动流入，达到高效配置，才是迫在眉睫之事。

上海万亿国资市场化重组2008年09月26日 19:45投资者报【大 中 小】 【打印】投资者报(记者刘兆琼)作为国资第一“重镇”——上海，改革经历了一波三折。

从“国退民进”到“国进民退”；从经历“证券市场股权分置改革”到“实现集团整体上市”；从经历证券市场“牛市”到“熊市”中调整改革思路等多个过程。

9月2日，在上海市政府新闻发布会上，上海市国资委主任杨国雄介绍了市委、市政府最新审议通过的《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》(下称《意见》)，初步确定了上海国资改革的思路从行政化到市场化的转变。同时提出了市场化和证券化的方向。

上海一位官员向《投资者报》记者表示，“上海国资的改革在过去几年有些随意，如果坚持市场化的方向可能会提速更快。实际上，各企业都有重组的要求。”

金融整合提速

上海国资的整体改革中，上海国际集团可以说是一块难啃的骨头。

上述官员对记者表示，“单单是金融控股的名头，就有太多的争议。”在2003年前后曾一度出现过由券商牵头来组建金融控股的想法；之后，又有包括上海实业、申能等产业集团都提出过组建金融控股集团的想法；去年包括浦发银行、上海银行也曾有过打造金融控股的动议。但最终，上海还是确定由上海国际集团牵头来组建金融控股集团。

其实，这本身就是行政化的思维。在最近一次的上海国际集团重组的上报方案中，上海国际集团新的重组方案为:将国资公司中非金融类资产整体剥离出去；然后再将金融类资产重新装进上海国际控股有限公司。

目前，上海国际集团的金融类资产主要包括，银行业资产:上海浦东发展银行、上海农村商业银行；信托业资产:上海国际信托；证券业资产:上海证券、申银万国证券、国泰君安证券以及中银国际证券；基金业资产:上投摩根基金和华安基金；保险业资产:太平洋保险、东方人寿保险、安信农业保险和大众保险等。

这些金融类资产未来都将装入上海国际控股有限公司。由于这些金融类资产的层级比较多，不可能同时并列。因此，也意味着将面临多重人事调整安排。

9月1日，潘卫东和黄兴海分别担任上海国际信托的董事长和总经理，李惠珍不再担任该公司总经理。该事件也显露出，以上海国际信托为平台，金融资产整合提速的积极信号。

其他上海国际集团下属的非金融类公司，包括地产、贸易等企业都将作为上海国际集团的实业资产；而目前大盛和盛融二家资产管理公司合并组建国盛资产管理公司之后，将主要转为股权类投资公司，负责政府主导的风险投资、产业基金等运作。

坚持市场化重组

实际上，上海国际集团目前为止的重组计划几乎是行政一手主导。

该公司核心管理层吉晓辉和万建华，一个是上海原金融办主任，一个是原国有企业中国银联的总裁；另外，包括上海银行单独上市、华安的股权划拨等一系列动作多有行政主导的身影。

一位官员对此表示，“行政划拨的思路一直是国资整合的主要原则，实际上上海国资整合是希望借此来实现国有资产的统一盘活，同时也是实现保值增值的一个措施。当然加强对国有资产的控制也是一个方面。”

而此前，这种行政化的思路却并没有带来良好的结果，同时也造成上海本地公司国有化气氛浓重。但今年以来，除上海国际集团外，其他国资重组多半是市场行为，如:城投控股借壳原水股份实现整体上市；上海水产集团远洋渔业资产借壳华立科技上市；上海电气集团将其持有的上柴股份股权转让给上汽集团；巴士股份则通过重组转型为A股市场规模最大的独立供应汽车零部件上市公司等。

到目前为止，已经公布的重组公司主要是现代服务业领域有40多项，占60%以上，包括商贸流通、物流、房地产开发、酒店旅游、航空等；以先进制造业作为核心业务的有8家企业，共13项核心业务和6项培育业务，占总数的30%和20%，主要集中在汽车、装备制造、新材料、化工等领域；而投资类企业和科研类企业尚未明确思路。

“而这些领域内的重组也都将遵循市场化的原则，有些关系民生的资产可能将不会注入上市公司。”上述政府人士称。